【棉联点评】外棉上涨带动期价，需求不足上涨空间有限

今日信息回顾

1、国内棉花市场

 截止到2018年12月10日24点，2018棉花年度全国共有945家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到15758587包，355.9245万吨，其中新疆740家，检验量达15056621包，340.1579万吨；内地205家加工企业，公证检验达701966包，15.7666万吨。

2、外棉情况

在过去的一年里，孟加拉国的服装出口增长迅速增长。孟加拉国出口促进局的数据显示，2018年7月至10月期间，该市场的增长率超过230%，价值超过2.21亿美元。目前，孟加拉正寻求中国市场免税准入。

据印度棉花咨询委员会的预测，2018/19年度印度棉花产量为3600万包（170公斤），低于上年度的3700万包。不过，印度纺织厂并没有紧张。据南印度纺织厂协会介绍，印度新棉上市后棉花供应情况已经有所好转，而且上年度的结转库存高于常年，也是个有效缓冲。

3、郑棉期货

12月11日，隔夜郑棉探震荡后探底，今日盘中震荡走高后回落，尾盘拉高。日线形成短阳线。日内成交量萎缩，持仓量变化不大。郑棉仓单情况：仓单13848（+288）张，有效预报1796（-103）张。仓单及预报总量：15644（+185）张。CF1901收盘价14695元/吨，结算价14685元/吨，涨50元/吨，CF1905收盘价15390元/吨，结算价15355元/吨，涨60元/吨。

 棉联观点

今日，郑棉仓单总计15644张（约62.576万吨棉花），较昨日增加0.74万吨，仓单持续增加。17/18年度仓单尚有5794张（-81张），距离CF1901合约交割不足半月，目前仓单压力依旧很大，制约期货价位上涨区间。

近期，除了中美贸易问题和华为事件引起的短期波动，很多国家的棉花产量将低于预期，印度、巴基斯坦和中国都是如此，新疆棉产量减少可能意味着明年3月储备棉将恢复轮出，储备棉库存供应不断减少将使中国恢复进口外棉，为国际棉价提供支撑。因此近期ICE期棉转跌为涨带动郑棉上涨。

目前看来，CF1901合约受23万吨仓单制约，预计至交割时价位难以上涨，而CF1905合约受外棉带动转跌为涨，但因纺织下游淡季来临需求不足影响，上涨空间不会很大。