【棉联周报】新棉收购相对平稳，内外棉价差扩大（2017.10.16-10.20）

一、本周棉花市场价位回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：10月第3周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周国内棉花市场价位小幅上涨，棉纱市场价位也同步上涨；美棉虽然在USDA最新报告中受飓风影响调减美棉产量，但全球总产量仍在增加，供需格局未有变化，美棉出口形势严峻，因此 ICE期棉价位下跌。进口棉价位受美棉影响也小幅下跌。棉纱期货交易依旧平淡，价位稍跌。涤短上涨135元/吨；粘短跌350元/吨。

2、 新棉收购情况

截至10月19日新疆地区皮棉加工总量已突100万吨，为112.09万吨，公检数量68.48万吨，占本年度已公检总量的98.33%。近期南北疆籽棉收购价格略有差异，但总体发展趋势是持稳的，比如阿克苏地区手摘棉收购价格在7.3-7.4元/公斤，乌苏、奎屯等地收购价格在7.1-7.2元/公斤，虽然有差异，但随着采摘收购工作的全面开展，全疆籽棉收购价格都趋于稳定。根据轧花企业反映，目前皮棉报价也在16500-16600元/吨，并且销售尚可。

图表2：10月第3周新棉收购价位变动

数据来源：中国棉花网、上海棉联

   从国家棉花监测系统的数据上看，上周籽棉收购价格略有上涨，棉籽价格仍处于低值，导致皮棉成本增加，但是总体新棉市场并没有出现明显的大幅涨价现象。高企的棉花库存以及9月储备棉的消耗使得企业需求并不迫切，压制棉价的上涨。

二、本周市场信息回顾

国内棉花市场

1、截止到2017年10月19日24点，2017棉花年度全国共有702家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到3333892包，75.4726万吨。其中：新疆：658家加工企业，公证检验达3279917包，74.2588万吨。内地：44家加工企业，公证检验达53975包，1.2138万吨。

 2、据了解，河北邢台质量较好的皮棉销售价格在15500-15800元/吨(毛重自提带票价格)，较弱的棉花报价在15000--15300元/吨，而精挑三丝后的皮棉销售价格及出货速度均较好，在16000元/吨以上，加工厂与纺织企业提前签定采购合同，定期供应。但随着籽棉采摘数量的增加以及新疆棉到达内地仓库数量的增加，地产棉销售难度增加，日成交数量呈下行趋势。

  3、据了解，安庆棉区大小棉企开秤初期最高籽棉收购价格在2.40~2.45元/斤，但因皮棉质量差加上棉籽价格逐步回落带来的高成本致使新棉销售困难。目前最高籽棉收购价已调到2.40元/斤以内。据从望江、宿松棉区了解到，棉企加工后新棉销售数量只占1/4，不少棉企前期收购的新棉已出现亏损。正因为皮棉质量差销售难，棉企都放缓了籽棉收购进度。到昨天为止，安庆棉区籽棉收购总量最多的轧花厂收了近160万斤，其余的均在80万斤以下，最少的只有几万斤。

4、周五郑棉主力1801合约低开运行，增仓放量，当日期价收于14970元/吨，较上一交易日下跌了0.70%，持仓量增加20678手至231048手。CY1801合约报收22865元/吨，较上一交易日下跌了0.39%，持仓量增加26手至1590手。

5、中国轻纺城客增量增，总成交920万米；其中长丝布类619万米，短纤布类301米；其中棉布76万，TC51万，TR布69万，R人棉布18万，其他87万。

6、据国家统计局数据显示，今年上半年，纺织行业工业增加值同比增长5.3%，增速较2016年同期提高0.4个百分点；规模以上纺织企业实现主营 业务收入同比增长9.6%，增速较上年同期提高5个百分点。

国际棉花市场

7、根据美国农业部的统计，截至10月12日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到185万吨，同比增加47万吨，增长34%，完成USDA出口预测的58%，高于上年同期的42%。

8、印度棉Shankar-6 1-5/32装运期11/12月报价77美分/磅跌0.25美分；1％配额关税下港口自提报价12698元/吨跌41元。美棉EMOT SM装运期1/3月报价79.25美分/磅跌0.5美分；1％配额关税下港口自提报价13063元/吨跌81元。乌兹别克SM装运期10/11月报价83.6美分/磅跌0.5美分；1％配额关税下港口自提价13769元/吨跌81元。

9、上周美棉签约量增加，但未能使期价止跌，周四ICE期棉继续下行；1712合约收于67.31美分/磅，跌32点；1803合约收于67.01美分/磅，跌32点。ICE统计：10月19日总成交约19700手，截至10月18日登记库存3586包，减879包。1712月未平仓合约121068张，减少208张；1803月未平仓合约72947张，减706张。累计未平仓合约229627张，减少185张。

10、印纱报价持稳，成交尚可，较好品质OEC16S机织喷气11月船期主流报1.95-2美元/千克左右，折人民币税后约1.6-1.64万元/吨，C21S机织喷气11月船期报2.57-2.62美元/千克左右，折人民币税后约2.1-2.14万元/吨；越纱报价持稳，成交一般，较好品质C32S机织喷气12月船期主流报2.89-2.91美元/千克左右，折人民币税后约2.28-2.3万元/吨；巴纱报价持稳，成交尚可，A级品质赛络纺C10S12月船期报价2.37美元/件左右，折人民币税后约1.96万元/吨。

本周财经新闻

1、郭树清表示，今后金融监管趋势会越来越严。现在的突出问题是一些银行股东存在隐瞒股权、代持股权等问题；刘士余表示，未来几年要打好防范重大风险的攻坚战；周小川表示，扩大人民币汇率浮动区间不是当前关注重点。

2、中国9月整体结售汇与代客结售汇双双转为顺差，均为27个月来首次；9月外汇占款亦现23个月来首次上升，市场购汇意愿持续下降，结汇意愿上升。

3、19日公布的中国三季度GDP同比增长6.8%。兴业研究乔永远认为，连续6个季度的经济增速企稳回升充分证明经济“新底部”已经探明。但投资者预期往往滞后于已发生的事实，经济“新底部”的特征仍未被完全认知。

4、中国外汇管理局新闻发言人称，美联储加息及缩表不会根本动摇中国跨境资金流动总体趋稳的格局，因为循序渐进仍将是联储货币政策正常化的主要特点；美联储货币政策只是影响美元利率、汇率的一方面因素；中国适应和应对能力增强。

三、棉联周评

本周国内籽棉收购相对稳定，籽棉价位基本维持不变，棉副市场的疲软影响增加了皮棉成本，导致新棉价位仍旧偏高，成交量较少。全国棉花采摘面积已吵过50%，新疆北疆采摘进度明显高于南疆地区，据悉机采棉采摘工作已超过70%。

外棉方面：本周美棉收获进度大增，收割率超过31%，好苗率超过60%。新棉陆续上市后，全球市场供应将由年度初期的偏紧改为供应宽松，此前美国农业部数据显示上周棉花出口装船量降至市场年度低位，抵消了净销售上升带来的支撑。ICE期棉主力12月合约周四小幅收低，触及近两个月低位，并继续挑战66美分/磅强支撑位。

当前市场面临的最大压力主要是内外棉价差再度扩大。据统计，2017年10月17日国内外棉花价差达到3188元/吨（以当日CC Index 3128B与Cotlook A指数1%关税下折价为基础计算），达到近三年同期以来的最高水平。市场担心，若内外棉价差今后一段时间不缩小，进口纱的数量或又出现一个明显的增长势头，对刚刚复苏的国内棉花消费产生压制。

下周（10月23-27日）新棉收购将继续进行，但目前并没有明显的利好因素出现。纺织行业的“金九银十”已接近尾声，近几年受 “双十一”影响，纺织市场消费明显增加，下游消费旺季有推移的现象，因此纺织下游企业的订单预计不会减少，但因化纤原料成本的下跌抢占用棉市场，预计今年的棉花消费难有大的起色，棉价的上涨空间受到压制。