【棉联周报】节前棉市寒冬盼暖，仓单增加抑制棉价

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周，国内外棉市相对冷淡，各品种价位均小幅下调。国内棉价低位调整，籽棉收购进入尾声，欧美圣诞节假期，国际棉价大幅下调，棉市成交减少；国产棉纱价格下跌，进口纱报价松动小幅下调，涤纶短纤与粘胶短纤均继续下跌。

从国内市场看，截至2018年12月28日，新疆棉花加工量458万吨，检验量421.1万吨，本年度新疆棉产量约为500万吨，与去年相对持平。因纺企采购积极性不高，纱厂多清库存为主，坯布库存明显增加。本周郑棉期货主力低位震荡，CF1905周跌395元/吨，跌幅2.59%，2018/19年度仓单持续增加，17/18年度仓单交割日临近，注销速度明显加快，仓单总计达16568张，为近几年最高位，折棉花66.272万吨。其中17/18年度仓单尚有4029张，占仓单总量24.32%，折棉花16.12万吨，过多的仓单棉压制期货价位上涨。现货中国棉花价格指数CCI 3128B较上周下跌26元/吨，跌幅0.17%；国家棉花价格指数CNC B指数较上周下跌20元/吨，跌幅0.13%。

对国际市场，受美联储加息以及美墨边境墙之争影响，美国股市重挫，国际棉价随之下跌，同时本周美国圣诞节假期，棉市交易冷淡。ICE期棉周跌0.99美分/磅，跌幅1.35%。Cotlook A指数周跌4.5美分/磅，跌幅5.29%。

纱线市场上，本周国内现货市场低迷依旧，年底为回笼资金，企业降价促销同时减少生产与采购，部分纱厂预计提前往年1-2周停工；外纱市场低迷，有价无市贸易商开始下调价位。期货市场棉纱期货价位小幅下跌，但因成交量相对较少，其参考性价较低。本周纱国产纱下跌110元/吨，进口纱下跌69元/吨，外纱价格低于内纱438元/吨，内外价差小幅缩小。涤纶短纤价位持续走弱，周下跌140元/吨，跌幅1.57%，粘胶短纤周跌120元/吨，跌幅0.87%。

2、美国棉花市场

根据美国农业部的统计，截至11月27日，美国2018/19年度的陆地棉分级检验量累计达到294.5万吨，平均色级为41级，叶屑级为3级，平均长度29.09毫米，马值4.47，平均强度29.97克/特克斯，一致性81.18，含杂率0.45。

美国皮马棉检验量累计达到10.51万吨，平均色级为2级，叶屑级为2级，平均长度49.19，马值4.15，平均强力43.98克/特克斯，一致性86.31，含杂率0.31。

由于美国政府因没有预算而关门，本周的美棉出口周报暂停发布，在政府恢复正常办公之后，USDA可能会把近期的数据做一汇总，打包发布一个累计的统计。考虑到近期ICE深度下跌，现货市场应该会有反应，因此美棉出口重新发布时可能会是一个高的惊人的数字，这也是这个不寻常年份里的又一个不寻常的事件。

3、棉副行情

由于天气好转，南美大豆生长状况良好，巴西早熟豆已开始收割，今年产量创历史新高，美豆价格应声下跌。美国代表团据悉将于1月初赴中国进行贸易谈判等一系列消息均给予国内市场带来利空，国内外油脂油料价格纷纷下跌，拖累棉副价格行情。当前，国内棉副收购和加工高企，相关厂商挺价意愿较强，但由于外围环境利空，中下游买家入市谨慎，采购意愿不强，导致国内大部分地区棉副报价稳中有落。

　二、棉联周评

国内方面：

本周，新疆新棉加工量458.03万吨，公检检验量421.08万吨，全国棉花公检总量达433.33万吨。郑棉仓单持续流入，截至周五仓单共计16568张（包括有效预报），共计棉花66.272万吨，较上周减少40张（1600吨），其中17/18年度仓单4029张（棉花约16.12万吨），CF1901合约距离最后交割日仅剩10个交易日，目前的仓单进入最后交割的数量依旧相对较多。仓单未能有效释放，压制短期内期货价位的上涨。

本周国内各地棉市销售相对冷清，新棉交售已完成99%。河北棉商籽棉收购价格维持在3.1-3.2元/斤，同比下降0.25-0.30元/斤。安徽籽棉报价保持在3.40元/斤左右，棉商收购价格在3.15元/斤左右。山东棉企籽棉收购价格在3.30-3.48元/斤，较上周高位回落0.02元/斤。在籽棉价格回落同时，皮棉报价也出现松动，其中河北唐山白棉3级销售价格在14600-14700元/吨，山东白棉3级主流出厂报价在14700-14800元/吨，较上周高位下跌100元/吨，安徽皮棉报价稳定在15200元/吨。

相较内地，新疆棉市更是降至冰点。据了解，南疆棉花采购仅有零星成交，虽然距春节还有一个月多时间，但内地部分棉花采购人员已开始陆续订购返程火车票、飞机票，棉市异常冷清。

临近年底，纺织行业进入传统淡季，下游多数企业以小量订销为主，大部分纺织企业认为春节前市场很难回暖，采购明显减少，纱厂库存大幅增加，多有价无市销售缓慢。大多纱厂有提前放假打算，并寄希望于明年春节以后行情。短期内棉价仍会以低位震荡为主。

外棉方面：

中美两国将在1月份开始新的会谈，近期的电话交流也显示出双方正积极寻求达成一致，中国已经决定降低美国汽车进口关税，可能也同时准备好了愿意扩大采购的清单。在美国政府预算到位之前，棉花市场难以找到来自需求方面的基本面指引，短期内将继续受外部市场摆布。

美棉出口周报因美国政府关门而暂停发布，美国股市和商品期货表现相对平静，ICE期货下在美国股市上扬的支撑下反弹并小幅收涨。在美棉出口周报恢复发布之前，ICE期货将继续追随外部市场。

近期国际贸易形势相对紧张，因全球贸易形势的不确定性增强，圣诞节与元旦假期来临，市场交易相对冷淡，短期内预计国际棉价仍会以盘整为主。