【棉联周报】新春佳节来临中国棉市暂停，中美磋商持续国际棉价观望

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

注：进口棉价格到港价周上涨0.7美分/磅，因人民币汇率变化，折人民币价格周下跌138元/吨

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周国内市场进入春节模式，销售冷淡，棉价相对平稳；中美新一轮磋商开启，国内市场相对乐观，郑棉期货小幅上涨；美国政府重新开门，发布12月棉花相关数据，对市场影响较少，市场情绪相对低迷。国产纱相对稳定，纱厂销售基本暂停；进口纱降价促销，但销量有限。涤纶短纤价格不变，粘胶短纤小幅上涨。

从国内市场看，截至2019年2月1日，全国棉花累计加工517.04万吨，其中新疆累计加工503.27万吨，内地累计加工13.77万吨（内地加工量统计存在误差，加工量必然大于检验量）。全国累计检验513.75万吨，新疆检验量为485.89万吨； 内地检验量为27.86万吨。从检验量上看，本年度新疆棉产量必然超500万吨不低于去年产量。本周郑棉期货主力窄幅震荡，CF1905周涨40元/吨，涨幅0.26%，2018/19年度仓单持续增加，18/19年度仓单14706张（58.824万吨），新疆棉15847张（63.388万吨），仓单棉数量持续创历史新高。现货中国棉花价格指数CCI 3128B较上周上涨4元/吨，涨幅0.02%；国家棉花价格指数CNC B指数较上周上涨3元/吨，涨幅0.02%。

对美国市场，美国政府重新开门，美联储未加息提振，美股上涨同时国际棉价跟涨，但因对中美贸易磋商持相对悲观态度，美棉期货小幅下跌。ICE期棉周跌0.49美分/磅，跌幅0.66%。Cotlook A指数周涨0.75美分/磅，涨幅0.9%。

纱线市场上，本周内地纺企陆续放假，市场纱价相对稳定，交易基本暂停，进口纱因年底回笼资金，贸易商小幅下调价位。本周纱国产纱价位不变，进口纱下跌127元/吨，外纱价格低于内纱734元/吨，内外价差继续扩大。涤纶短纤价位不变；粘胶短纤周涨50元/吨，涨幅0.37%。

2、棉副行情

随着春节临近，各地棉厂以及棉副加工厂陆续停机，棉副产量随之减少。与此同时，第一季度大豆到港或同比大降近20%，季末大豆供应或趋紧，油厂开机率下降，豆油、豆粕等主要油脂油料库存也大幅下降，进一步给棉副市场减压，棉副持货厂商惜售心理增加，力挺棉副价格维持稳定。不过，由于备货接近尾声，中下游市场需求量也在同步减少，棉副提价空间也相对有限。

　二、棉联周评

国内方面：

本周，郑棉期货窄幅震荡，企业继续在期货市场套保避险。截至周五仓单共计18948张（包括有效预报），共计棉花75.792万吨，仓单数量突破历史最高值，且不断刷新中。注册仓单数量16986张（67.944万吨），其中18/19年度仓单14706张（58.824万吨），旧仓单（17/18年度注册）2280张（9.12万吨），因仓单棉的数量过多，抑制现货价位上涨，供应压力释放仍需要时间。

据国家棉花市场监测系统数据显示，截至12月底国内棉花工商业库达到500万吨以上年度高值，截至2019年2月1日，全国新棉累计加工576.4万吨（总产按607.5万吨测算），累计销售皮棉229.9万吨，同比减少19.6万吨，较过去四年均值减少39.5万吨。

国内棉花市场陆续进入春节放假阶段，年后开工时间为正月初八（2月12日）或正月十六日（2月20日），而企业原料库存基本在20日左右，因此2月棉花市场购销行情仍会相对冷淡，但进入3、4月份或会相对好转。目前企业多持谨慎态度，市场密切关注中美贸易磋商，会根据谈判结果调整后续经营计划。

外棉方面：

新华社消息，1月30-31日中美贸易谈判取得重要阶段性进展，中方将有力度地扩大自美农产品、能源产品、工业制成品、服务产品进口。意味着包括美棉在内的美农产品有望重获动力，不过具体协议还需等待下一轮磋商，增加市场曲折性。

本周美国政府重新开门，但1月USDA棉花供需报告不会补发，2月8号将会发布2月供需报告，市场预计或会对棉花产量进一步调减，同时消费量也会修正调减。

随着北半球新花季节性供应峰值的到来，全球棉花产量逐渐浮出水面，近期印度CAI将本年度印度棉产量下调至570万吨，受干旱和飓风影响美棉质量和单产下降，澳洲经历极度干旱灌溉田产量仅为去年的53%，巴基斯受面积减少和虫害影响新棉上市进度同比减少7.5%，只有巴西棉产量大增180万包，本年度全球棉花减产或成大概率。

因中国春节临近，传统看来纺织企业在春节期间将会有2-3周假期，导致进口棉与进口纱数量骤减，需求受抑制。国际棉纱、棉花出口交易活跃度预计也会下降。

短期内，国内外仍会聚焦中美谈判，预计国际棉价仍会以震荡为主，难有大的走势。春节期间关注2月8号发布的USDA供需平衡表，美棉出口因补发前期数据，参考价值不高。