【棉联周报】纺企储备棉备货充足，新棉销售市场冷淡

一、本周棉花市场价位回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：10月第4周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周国内棉花市场价位基本维持不变，棉纱市场价位也相对平稳；外棉方面印度古吉拉特邦政府宣布提高新棉收购价10美分/磅，超过MSP的最低支持价格，导致ICE期棉周一涨停，但国际总体供需结构并没有大的变化，随后ICE期棉开始恢复下跌。棉纱期货交易依旧平淡，价位基本维持不变，棉纱现货稍有下跌。涤短跌110元/吨；粘短跌500元/吨。

2、 新棉收购情况

截至2017年10月27日，全国新棉采摘进度为74.3%，同比增加0.7个百分点，较过去四年均值减缓0.2个百分点，其中新疆采摘76.3%；全国交售率为78.1%，同比增加7.0个百分点，较过去四年均值加快7.6个百分点，其中新疆交售87.4%。

目前，各地棉厂、油厂及其它棉副加工厂开机率仍低，棉副产出量有限，局部供应紧张，大部分地区棉副报价稳定，局部略有上涨。不过，各地市场交易状况仍不乐观，中下游买家采购积极性不高，多以随买随用为主，从而限制了棉副价格的上升空间。近期各地工厂陆续开机，棉副产品供应量逐渐增加，后期仍有适度下行的风险。

图表2：10月第4周新棉收购价位变动

数据来源：中国棉花网、上海棉联

   从国家棉花监测系统的数据上看，上周籽棉收购价格略有下跌，棉籽价格虽稍有上涨但仍为低值，皮棉加工成本因此居高不下。纺织企业及贸易商手中的储备棉库存预计会用到11月底或12月中旬，低廉的储备棉价位因此压制新棉价的上涨。

二、本周市场信息回顾

国内棉花市场

1、截止到2017年10月25日24点，2017棉花年度全国共有738家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到4511234包，102.1167万吨。其中：新疆：689家加工企业，公证检验达4444917包，100.6271万吨。内地：49家加工企业，公证检验达66317包，1.4896万吨。

 2、安徽东至目前籽棉采摘大约60%，但籽棉交售不到20%。主要原因，一是当地的400企业至今仍没开秤，只有个别的200企业开秤，但不敢放开收购;二是棉贩下乡3.10-3.20元/斤收购，价格低于棉农的3.40-3.50元/斤的心理价格;三是近期天气造成籽棉产量降低，因此，棉农都表示，如果今年籽棉卖不到3.50元/斤的话，明年种棉的肯定会越来越少。

  3、10月27日，郑棉主力合约1801合约小幅波动，开盘15000元/吨，收盘14950元/吨，较前一交易日结算价下跌50元/吨，成交量减少0.44万手，持仓量增加0.4万手至22.2万手。

4、盛泽市场纯涤纱价格平稳，其中32S报价13400元/吨，45S报价14400元/吨，行情表现偏弱，个别规格产品销量尚可。

5、中国轻纺城客增量增，总成交892万米；其中长丝布类640万米，短纤布类252米；其中棉布62万，TC46万，TR布56万，R人棉布17万，其它71万。

6、据河南南阳某纺织企业表示，现在企业原料库存周转期在1个月左右，周边规模大的企业周转期在2个月左右，规模小的基本在半个月，之所以库存量不大一方面是企业资金状况紧张，另一方面是现在棉价跌势不止，企业为了保证资金安全不敢大量囤货。目前企业处于满开工状态，而且已经开始采购棉花现货，价格也基本在16000元/吨左右。

7、据统计，2017年9月，我国进口棉花9.27万吨，环比增长0.88万吨，增幅10.46%；同比增长3.20万吨，增幅53.50%。

2017年1-9月，我国累计进口棉花90.28万吨，同比增长24.78万吨，增幅37.84%。

国际棉花市场

8、印度古吉拉特邦首席部长Vijay Rupani表示，今年古吉拉特邦棉花产量预计达到85.8万吨。在该邦12月份的选举即将到来之际，当地政府在原先4020卢比/公担的基础上为本邦棉农额外增加500卢比/公担的补贴。此项补贴将给该邦的财政支出增加125亿卢比。

9、据巴基斯坦官方公布的数据显示，2017年前三季度，巴基斯坦服装出口大幅增长，主要是得益于对欧盟市场的出口订单激增，而对美国的出口量则下降至非常低的水平。据统计，2017年前三季度，巴基斯坦服装出口额同比增长了6.35%，而2016年同期仅增长了3.5%。

10、10月19日至25日，巴基斯坦棉花价格强劲反弹，棉纱价格随之大幅上涨。目前巴基斯坦国内棉花消费正在复苏，加上预计未来巴基斯坦卢比将会贬值，棉纱出口或受此提振。据统计，上周巴基斯坦棉花价格指数上涨至6300卢比/孟德，60S纯棉精梳纱价格飙升52卢比/包，上涨幅度2.11%。

11、广东市场进口针织纱交投气氛淡，价格弱，越南一般品质C32S针织现货含税自提主流价2.25万元/吨，可漂白约2.30万元/吨。江浙进口普梳环纺机织纱出货较快，价格持稳，印度喷气用C21S机织现货含税送到下游主流成交价2.15-2.16万元/吨。

12、印纱成交一般，OEC21S机织喷气12月船期价格在2.15美元/千克左右，C21S机织喷气11-12月船期价格在2.58美元/千克左右，折人民币税后约2.1万元/吨；越纱报价持稳，成交一般，一般品质C32S机织喷气12月船期主流报2.91美元/千克左右；巴纱报价持稳，成交尚可，A级品质赛络纺C10S12月船期报价2.35美元/千克件左右。

13、外棉到港报价维持稳定。印度棉Shankar-6 1-5/32装运期11/12月报价80美分/磅；1％配额关税下港口自提报价13185元/吨。美棉EMOT SM装运期1/3月报价81美分/磅；1％配额关税下港口自提报价13347元/吨。乌兹别克SM装运期10/11月报价85.4美分/磅；1％配额关税下港口自提价14061元/吨。

本周财经新闻

1、经过年初的小低潮后，全球风险投资势头越发迅猛。今年三季度全球风险投资规模同比增长65%，连续第二个季度突破400亿美元，为过去五年来首次。亚洲在全球风投占比持续攀升，其中中国是主力，当季度亚洲地区约有67%的投资流向中国公司。

2、标普500指数跌0.7%，纳指跌0.8%。道指跌158点，有望创两个月最大单日跌幅。恐慌指数VIX大涨10%至12.87，创9月5日（当天高位在14.06）以来盘中新高。美债收益率高位回落。

3、欧盟27国大使周三在布鲁塞尔开会，同意为英国退欧谈判不能在12月份前达成突破的情形开始做准备。他们表示，英国的贸易目标不切实际。此外，据英国卫报报道，欧盟可能给予英国退欧20个月的过渡期，短于英国首相May此前提议的两年。

4、美国10月20日当周EIA原油库存新增85.6万桶，远超预期的降幅300万桶，是连降四周后首度上扬。但汽油和精炼油库存远超预期的骤降至少500万桶。WTI油价短线跌幅收窄，报52.34美元/桶；布油维持涨势，一度触及58.73美元/桶，但一个半小时后均显著回落。

5、9月份，中国规模以上工业企业实现利润总额6621.8亿元，同比增长27.7%，增速比8月份加快3.7个百分点，前值24%，预期24%。1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55846亿元，同比增长22.8%，增速比1-8月份加快1.2个百分点。

三、棉联周评

本周，国内籽棉大量上市，但交售价格略有下降，国家棉花市场监测系统数据显示，内地籽棉交售均价在6.96元/公斤，新疆交售均价在7.09元/公斤。虽然棉企收购价格有所下降，但销售仍然面临较大压力。

外棉方面：印度古吉拉特邦政府宣布提高新棉收购价10美分/磅，超过MSP的最低支持价格。受此影响ICE期棉大幅上涨，虽后续缓慢下跌，但本周外棉总体价位上涨，棉花销售活跃。

截至10月25日，全国累计加144.5万吨，新疆142.6万吨，其中兵团51.5万吨，地方91万吨，公检102.1万吨，新疆100.6万吨，内地1.5万吨，考虑内地未公检和小机加工的资源，新棉市场供应量超过100万吨，加上贸易企业库存的20-30吨储备棉，按照60万吨的用棉量推算，10月份实际采购需求不会超过20万吨，在阶段性供应充裕供大于求的情况下，不仅是新棉，库存的储备棉销售一样的冷清，价格呈现阴跌状态。

同时，籽棉收购价格高，棉籽价格低，使今年的皮棉成本相对去年提高，再加上出疆运费高，今年新棉销售报价普遍较高于去年，新疆提货价公定15800-16300元/吨，较储备棉高出300-500元/吨，虽然颜色级好于储备棉，但在棉纱生产利润微薄的形势下，新棉与储备棉的竞争中价格劣势明显。

下周（10月30日-11月3日）新棉收购将继续进行，但目前并没有明显的利好因素出现。因纺织厂与贸易商的储备棉供应量充足，且价位优势明显，预计新棉销售市场难有大的变动，下周棉花市场如无大的政策变动，仍会是冷淡为主，市场仍为蓄力阶段。