【棉联点评】疆内注册仓单致库满，运费下调利棉出疆

今日信息回顾

1、国内棉花市场

  截止到2019年3月5日24点，2018棉花年度全国共有967家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到23028210包，519.9349万吨，同比增2.7万吨，其中新疆745家，检验量达21755681包，491.3653万吨；内地222家加工企业，公证检验达1272529包，28.5696万吨。

2、外棉情况

2018/19年度巴基斯坦棉花产量已经超过了上年度。根据巴基斯坦轧花厂协会（PCGA）的统计，截至3月1日，巴基斯坦新棉上市量累计达到1070.7万包，高于上年同期的1036.6万包，同比增长3.3%。

美棉和巴西棉在巴基斯坦和印度尼西亚大卖，印度棉和美国绿卡棉价格相近，因此在很多市场都不受欢迎，但上周在中国市场销售很好，S-6 1-5/32的即期成交价为79.75美分/磅，基差大约是750点（5月合约）。

目前，澳棉SM 1-5/32和其他品种的价差拉大，但远不是历史最高水平，价格坚挺的原因是新棉产量和质量存在变数，而不是澳棉的基差太高影响了需求。只有中国需求非常旺盛，澳棉基差才能保持在当前的水平或者继续提高。

3、郑棉期货

3月6日，隔夜郑棉回落后上调，今日早盘受外棉上涨带动上冲，此后高位震荡，尾盘在平仓盘压制下收弱，日线形成阳线，日内成交量减少，持仓量减少。郑棉仓单情况：仓单17189（-27）张，有效预报2446（+24）张。仓单及预报总量：19635（-3）张。CF1905收盘价15285元/吨，结算价15295元/吨，涨10元/吨。

 棉联观点

今日，郑棉仓单总计（包括有效预报）19635张（78.54万吨棉花），较上一交易日减少120吨。其中，18/19年度仓单15609张（62.44万吨），17/18年度仓单1580张（6.32万吨）；新疆棉16141张（64.56万吨）。

近期出疆棉运费下调，业内分析原因有：

1.郑棉疆内交割库增加到6个（含北疆农佳乐），轧花厂将高品质、高升水的机采棉推向期货市场，套保或套利成为皮棉销售非常重要的渠道；

2. 由于新棉销售进度迟缓，大部分疆内棉企现金流紧张（部分厂家通过质押融资等多种方式缓解压力）；

3. 2018/19年度上市以来，疆内外棉花销售价差持续稳定在300-400元/吨，考虑到内地出入库、储存和保险等费用偏高，疆内棉企移库的热情降至低点。

影响方面：

1.一些涉棉企业、机构分析铁路运费下调给新疆棉移库带来转机。春运结束且能源等物资运输压力全面缓解，加大棉花运输出疆恰逢其时。目前疆内部分监管库（含郑棉交割库）“棉满为患”，而很多内在仓库却虚位以待，表现比较极端，降运费刺激疆内轧花厂、贸易商抓紧移库销售；

2. 2月份以后大中型纺织企业棉花铁路运输逐渐发力，特别是兵团棉花将浩浩荡荡开进内地，下调运费有利于为纺企、贸易商减轻资金压力、降低成本；

3. 有利于棉花贸易企业基差采购大范围展开并移至内地库交割（或套利），加快新疆棉销售进度，利于轧花厂尽早获利解套。