【棉联周报】内外棉价上涨纱价下调，郑棉仓单持续增加

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周，现货市场气氛转好，低等级棉花需求增加，报价继续上调；期货市场相对平稳，窄幅震荡；国内棉纱报价不变，进口纱价位下调；化纤依旧下调价位，下游市场未有明显好转。

从国内市场看，截至3月21日，全国累计检验525.58万吨，新疆检验量为495.89万吨； 内地检验量为29.69万吨。本周郑棉期货窄幅震荡，主力合约CF1905周五结算价为15335元/吨，周涨145元/吨，涨幅0.95%。本周郑棉仓单继续增加，截至3月22日仓单总计20854张（折棉花83.42万吨），仓单棉数量超过83万吨，继续创造历史新高。现货市场，中国棉花价格指数CCI 3128B较上周上涨33元/吨，涨幅0.21%；国家棉花价格指数CNC B指数较上周上涨21元/吨，涨幅0.14%。

对国际市场，美联储宣布维持利率不变,暗示今年不会再加息，引发美元指数一度回落，促使国际棉花价格整体上涨。本周，ICE期棉上涨，周涨1.08美分/磅，涨幅1.43%。Cotlook A指数周涨0.35美分/磅，涨幅0.42%。

纱线市场上，本周国内纺厂持续走货，市场纱价相对稳定，进口纱受传言巴基斯坦纱进口关税取消的影响，进口纱价小幅下调。本周纱国产纱价位不变，进口纱下跌124元/吨，外纱价格低于内纱606元/吨，内外价差扩大。受化工产品价格下跌影响，涤纶短纤价位周跌90元/吨，周跌幅1.02%；粘胶短纤价位周跌400元/吨，周跌幅3.17%。

2、棉副行情

当前，国内棉副加工仍处于亏损状态，中下游需求也不给力，继两会之后，目前市场关注重心再次集中于中美贸易谈判进展上来。美国总统特朗普周三称，美国可能会长时间保留对华商品征税，但与中国谈判进展良好。美国贸易代表团将于3月28-29日访华进行第八轮中美高级别贸易磋商，中方代表团将于4月初赴美进行中美第九轮高级别贸易磋商。市场对于达成协议保持乐观态度，后期进口农产品仍可能大量到货，国内市场仍将承压，棉副价格也会受到拖累。

3、美棉出口

美国农业部报告显示，2019年3月8-14日，2018/19年度美棉出口净签约量为2.84万吨，新增签约主要来自越南（1.92万吨）、土耳其（4876吨）、印度（3697吨）、巴基斯坦（2336吨）和孟加拉国（1157吨）。

取消合同的包括中国（2631吨）、中国香港地区（1497吨）、马来西亚（952吨）和印度尼西亚（907吨）。

美国2019/20年度棉花净出口销售量为7439吨，买主是中国（3493吨）、巴基斯坦（1996吨）和日本（1656吨）。

2018/19年度美国棉花装运量为7.94万吨，主要运往巴基斯坦（1.79万吨）、越南（1.53万吨）、印度尼西亚（8256吨）、中国（8210吨）和土耳其（7439吨）。

2018/19年度皮马棉净签约量为5012吨，主要买主是中国（3107吨）、越南（998吨）和泰国（272吨）。

美国2019/20年度皮马棉净出口销售量为227吨，主要买主是中国（113吨）。

皮马棉装运量为3765吨，主要运往印度（1338吨）、中国（1021吨）、巴基斯坦（544吨）、泰国（363吨）和印度尼西亚（227吨）。

　二、棉联周评

国内方面：

本周，郑棉期货价位相对稳定，仓单棉数量大增，已超过83万吨，继续突破历史最高记录。截至周五郑棉仓单总计20854张（折棉花83.42万吨），仓单数量较上周增加547张。其中注册仓单数量17137张（68.55万吨，周增135张），其中18/19年度仓单16142张（64.57万吨，增加423张），旧仓单（17/18年度注册）996张（3.98万吨，减少288张）。从仓单增减上看，企业对新棉注册成仓单的热情依旧很高，且新年度棉花注册数量持续增加长期压制郑棉期货，使得期货价格上涨动力不足。

从供应上看，郑棉期货仓单已有83万吨，同时3-4月份外棉集中到港，新疆棉花产量已定与去年大致相同。因此，短期内市场棉花供应量相对充裕。

下游纺企原料采购较前期略有活跃，主要集中在低等级资源上，低支纯棉纱销势好于中高支棉纱，整体棉纱库存有增加迹象。棉布市场相对弱势，家纺坯布接单不畅。

短期看来国内棉话市场相对稳定，不确定性因素并没有明显改变。近期仍需重点关注中美贸易磋商（尤其是美棉进口情况）、抛储政策、新棉播种情况（3月底至4月初）。从目前市场态度上看，利好情绪增加，预计棉花后市易涨难跌。

外棉方面：

美国农业部3月份预测，本年度棉花产量同比减少106万吨，消费增加22万吨。目前巴基斯坦新棉上市量为1076万包，印度新棉上市进度67%，中国上市进度超过90%。

本周，国际棉花期现货价格普遍走强，但纺织厂并没有追高，仍然谨慎补库，非美棉的成交依然活跃，主要是年度后期美棉质量欠佳。因中美贸易仍没有明显的改变，中国继续寻找印度棉和巴西棉等非美棉品种，巴西棉在中国持续热销；印度开始询价高等级西非棉，该品种运费便宜，非常受印度企业的欢迎。全球棉花供需格局已在悄然改变。

随着国际棉价的整体走强，目前的价位具有较强的支撑，无论价格还是基差松动，都会引发更多采购。同时，纺织厂仍无意追高价格。短期来看，市场正逐渐向上发展，但套保盘也会不断增加。若后期中美贸易谈判顺利，美棉出口销售有望加快，将支撑ICE价格继续走高。但谈判存在不确定性，下周国际棉价走势依然围绕中美贸易谈判走向波动。