【棉联周报】中美贸易牵动棉花市场情绪，国内外棉涨纱跌弱势未改

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周，中美双方首脑电话会晤，达成G20峰会见面协议，郑棉期货在连续阴跌后受利好预期刺激上涨，但因基本面冷淡现状未改，上涨仅持续两日；国内现货市场受制于下游纺织订单减少，成品库存增加和纺织传统淡季来临，皮棉报价仍在小幅下调回笼资金。纱线市场持续遇冷，本周纱价继续下调，涤纶短纤近期需求继续增加，价位大幅上调430元/吨，周涨幅5.93%。

外盘棉花市场，美国农业部6月17日发布的美国棉花生产报告显示，截至2019年6月16日，美国棉花播种进度为89%，较前周增加14个百分点，比去年同期减少6个百分点。美棉种植相对平稳，且生长状况良好高于去年同期11个百分点。因此，随有中美会谈向好预期，但外棉现货报价与ICE期棉均不同幅度下跌。其中Cotlook A指数下跌0.95美分/磅，跌幅1.22%，跌幅较上周减少。

2、储备棉抛储情况

本周是储备棉抛储第七周，储备棉周成交率94.46%，较上周增加30.43个百分点。本周平均成交价格12848元/吨，较前一周上涨113元/吨，折3128价格14059元/吨，较前一周上涨23元/吨。其中，新疆棉周成交均价13010元/吨，较前一周上涨118元/吨；地产棉周成交均价12662元/吨，较前一周上涨129元/吨；新疆棉与地产棉周成交均价价差为348元/吨，较前一周增加35元/吨。

图表2：储备棉抛储成交率（%）与成交均价（元/吨）

数据来源：上海棉联，全国棉花交易市场

储备棉轮出第八周（6月24日-28日）轮出销售底价为13515元/吨（标准级价格），较前一周上涨44元/吨。

图表3：储备棉轮出标准级底价及涨跌（元/吨）

数据来源：上海棉联，全国棉花交易市场

储备棉轮出作为国内现货交易的风向标，可以看出本周成交均价语成交率均不同幅度上涨，市场受期货上涨影响，竞拍热情稍有提高。下周起储备棉竞拍底价在本周大幅下调后小幅上调，现货市场惨淡形势仍未有明显好转。

3、棉副行情

随着中美元首互通电话，市场预期两国贸易关系有望改善，给国内市场增添了利空气氛。加之，美陈豆库存充足及南美大豆丰产，后期进口大豆有可能集中到港，后期压力依然较大。不过，目前国内各油厂库存无压力，至于后期到港进口大豆数量还要看中美贸易谈判取得的实质结果，且美豆天气市还未结束，天气炒作随时可能重启，市场较多的不确定性使得更多的贸易商入市谨慎，当前棉副产品虽然存量不多，但受外围市场影响较大，市场观望气氛浓郁。

　二、棉联周评

国内方面：

本周国内市场期货点价成交大幅减少，仓单总计周流出7240吨；储备棉成交总计4.67万吨，两者总计成交5.4万吨，成交量较上周增加1万吨。表明纺织市场“买涨不买跌”效应明显，尤其是储备棉需求明显增加。

据国家棉花市场监测系统调查显示，2019年全国棉花实播面积4794.3万亩，同比减少30.8万亩，减幅0.6%。从数据上看，新年度棉花产量与本年度基本持平，因进口棉大幅增加，新年度棉花供应依旧充足。

目前仍处于纺织传统淡季，本年度受宏观经济、政策影响，纺织市场明显“淡季更淡”，市场均在期待月底G20峰会中美双方首脑能就贸易问题达成共识。

从基本面看，短期内国内棉价仍会以弱势运行为主。下周G20峰会成果将会直接决定国内棉纺织市场情绪与资金面流转方向。

外棉方面：

本周，因中国和美国有望重启贸易磋商，贸易忧虑有所缓和，风险情绪回升提振油市氛围；沙特称OPEC及其他非OPEC产油国应该延长减产协议，OPEC内部就延长减产协议接近达成一致；美国与伊朗关系紧张，市场担忧军事冲突风险，地缘紧张局势升温，导致国际原油大涨。

基本面上，USDA报告显示美棉播种进度89%，较前周加快14个百分点，较去年减少6个百分点，生产状况良好以上的为49%，较去年同期增11个百分点；巴基斯坦棉花播种面积达到278.5万公顷，完成计划的85%；印度季风雨迟到，印度棉播种同比减少，北半球新棉播种进度不一；上周美棉出口净签约量为负，创本年度新低，中国大量取消合同，巴西、乌兹别克斯坦、墨西哥、西非等棉花报价随贸易形势变化，澳棉市场多在解决前期高价合同延期或取消问题。下游国际棉纱市场询价虽有所好转，但实际报价仍以弱稳为主，进口纱库存增加，贸易商多降价走货。

    下周国际棉花市场重点关注USDA植棉面积报告、北半球植棉地区天气变化和G20峰会中美贸易谈判结果。因新棉种植期天气不确定性影响加大，国际棉花近期波动频率或会增加。