【棉联周报】贸易利好内外棉价上涨，下游不振后续动力不足

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周，G20峰会中美双方首脑达成共识，美方承诺暂不对3000多亿中国出口商品增加关税，但原有增加部分不变。中美双方再度重启贸易谈判。受此影响，周一郑棉高开，虽后续动力不足，但郑棉震荡区间明显上移；皮棉报价小幅上涨，纺企开始询价谨慎采购，购销量略有上涨；储备棉竞拍全部成交，且成交均价上涨。纺企仍以去库存为主，但纱价止跌回稳。

外盘棉花市场，受中美贸易局势阶段性缓和乐观情绪影响，国际棉价有所上涨。美棉出口报告签约与装运量均增。Cotlook A指数上涨1.35美分/磅，涨幅1.75%。

2、储备棉抛储情况

储备棉抛储第九周，储备棉周成交率100%，较上周增加2.6个百分点。本周平均成交价格13198元/吨，较前一周上涨224元/吨，折3128价格14417元/吨，较前一周上涨227元/吨。其中，新疆棉周成交均价13369元/吨，较前一周上涨187元/吨；地产棉周成交均价12949元/吨，较前一周上涨243元/吨；新疆棉与地产棉周成交均价价差为420元/吨，较前一周减少56元/吨。

图表2：储备棉抛储成交率（%）与成交均价（元/吨）

数据来源：上海棉联，全国棉花交易市场

储备棉轮出第十周（7月8日-12日）轮出销售底价为13650元/吨（标准级价格），较前一周上涨158元/吨。

图表3：储备棉轮出标准级底价及涨跌（元/吨）

数据来源：上海棉联，全国棉花交易市场

储备棉轮出作为国内现货交易的风向标，可以看出本周成交均价语成交率均不同幅度上涨，受中美关系缓和影响，市场情绪趋于稳定，竞拍热情明显提高。下周起储备棉竞拍底价上涨为本年度最大上调幅度，纺企前期原料库存减少，补库意愿增强。

3、棉副行情

近期到港进口大豆数量迅速增加，给予国内市场带来压力。至今棉副产品中下游市场需求依然疲软，棉副产品性价比优势不在，众买家多以相关产品替代，使棉副产品销量始终没有起色，局部地区报价出现回落。不过，本次元首会晤之后，没有为贸易谈判设定期限，目前来看，双方在一些问题上仍有分歧，预计中美贸易谈判仍然是场持久战，且今年美豆播种面积降幅较大，美豆产区天气多变，如果后面生长期出现天气问题，影响则会增加，特别是今年大豆播种较迟，晚播大豆容易遭受早霜威胁，国内相关厂商对后市持乐观态度，挺价意愿明显，利于棉副价格的稳定。

　二、棉联周评

国内方面：

本周国内市场期货点价成交仍是市场主流，周一郑棉大幅上涨，部分持棉商抓住机遇在期货盘面套保，暂时锁定利润。仓单总计周减少895张折棉花3.58万吨；储备棉成交总计5.89万吨，两者总计成交9.47万吨，成交量较前期明显增加，就纺织淡季而言，本周棉花交投相对活跃。

据国家棉花市场监测系统调查显示，截至6月28日，本年度全国新棉销售进度为74.4%，同比下降8.9个百分点，全国尚有约157吨新棉未销售。而距离本年度结束仅剩2个月，因此棉花市场供应仍旧充足。

G20峰会中美双方首脑能就贸易问题达成共识，中美贸易谈判重启，对纺织行业而言明显利好，市场气氛稍有回暖。但是，因后续不确定性依旧很大，纺织订单短时间内难有明显增加，下游棉布价格仍继续下跌，低价抛售现象增多，下游产业链补库动能不足。纱厂补库虽有增加但多是因为前期近一个月的原料库存下降导致，采购仍旧谨慎，观望心态较浓。

从基本面看，目前国内下游市场难以支撑棉价大幅上涨，短期内国内棉价仍会弱势震荡为主。近期市场应多关注新棉种植地区天气情况、纺织下游订单出口情况和中美贸易谈判进展。

外棉方面：

本周，USDA报告显示，美国棉花生长状况达到良好以上的为52%，较前周增加2个百分点，较去年同期增加9个百分点；印度农业部统计，印度北部地区新棉播种同比增长18%，中部和南部视季风雨情况而定；巴基斯坦国家粮食安全和研究部的棉花专员表示，2019/20年度棉花种植面积与比去年同期高出14％。因此，新年度北半球棉花种植与生长较为顺利，予以19/20年度仍是棉花丰产年。

上周美棉签约和装运增加，其中主要增加的是中国签约的本年度美棉，但仍在继续取消下年度美棉合同。南半球新棉销售状况一般，国际棉纱询价增多，但实际成交不足，进口纱线贸易商多在降价促销。

    因中美贸易谈判不确定性较强，国际经济贸易环境仍相对紧张，市场仍在持谨慎乐观的态度，下周国际棉花市场预计仍会以窄幅震荡为主。