【棉联点评】USDA报告供需利空，国内外棉价齐跌

1、轮出结果：

 7月12日储备棉轮出销售资源12143.5558吨，实际成交10612.2728吨，成交率87.39%。平均成交价格12876/吨，较前一交易日下跌33元/吨；折3128价格14132元/吨，较前一交易日下跌4元/吨。新疆棉成交均价12960元/吨，新疆棉折3128价格14180元/吨，新疆棉加价幅度490元/吨。地产棉成交均价12625元/吨，地产棉折3128价格13989元/吨，地产棉加价幅度299元/吨。

　　5月5日至7月12日，储备棉轮出累计成交46.8万吨，成交率87.51%。

2、棉花库存：

 国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至7月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为31.5天（含到港进口棉数量），环比减少1.3天，同比减少2.6天。推算全国棉花工业库存约68.9万吨，环比减少4.0%，同比减少11.3%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，陕西、江苏、河北三省棉花工业库存折天数相对较大。

小结：

今日储备棉轮出成交率87.39%，平均成交价格12876/吨，较前一交易日下跌33元/吨；折3128价格14132元/吨，较前一交易日下跌4元/吨。储备棉成交率仍处于相对高位。就成交价位而言，储备棉性价比最高，在皮棉市场竞争力强。

 近期皮棉销售集中为储备棉和点价棉资源，一口价成交量极少。近期下游订单稍有恢复，企业因前期库存消耗，开始陆续补库。但从棉花供销大环境看，年度棉花供应充足，难以支撑棉价上涨。

1、郑棉期货：

7月11日，周四ICE棉花期货收跌，隔夜郑棉继续下探，今日早盘下滑后，受空头回补推动反抽，日线形成阴线，日内成交量萎缩，持仓量减少。郑棉主力合约CF1909收于13100元/吨，跌60元/吨，跌幅0.46%，盘中最高13205元/吨，最低12940元/吨，结算13055元/吨。

2、郑棉仓单：

今日，郑棉仓单总计（包括有效预报）16144张（64.58万吨棉花），较上一交易日增加35张。注册仓单数量即18/19年度仓单15517张（0，折62.07万吨），其中，新疆棉14451张（0，折57.80万吨）。仓单预报627张（+35，折2.51万吨）。

小结：

受全球整体棉花环境供大于需以及全球经济紧张形势难以缓解，市场多持悲观态度等因素影响，近期郑棉期货难有起色，多维持13000元/吨左右低位震荡。

1、进口棉价格：

7月12日，进口棉报价下跌。国际棉花指数（SM）77.28美分/磅，折一般贸易港口提货价13122元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）74.95美分/磅，折一般贸易港口提货价12732元/吨。

2、印度天气：

本周，印度中部地区大豆和棉花产区的降雨量较历史长期均值增长38%，南部水稻产区的雨量偏少20%，本周的降雨也使今年以来的降雨缺口从上周的28%缩小到14%。

随着降雨量的增加，印度夏季作物的播种也将加快，但未来几周作物仍需要持续高于长期均值的降雨，以抵消6月份降雨严重不足的影响。

3、USDA月报

根据美国农业部发布的7月份全球产需预测，2019/20年度美国棉花期初库存和期末库存调增。期初库存调增35万包，原因是2018/19年度国内消费和出口减少，美国国内用棉量减少10万包，近期美棉出口装运数据不佳，因此出口量调减25万包。2018/19年度美国期末库存调增30万包，至670万包，库存消费比为33%。本年度美国农场均价为63美分，环比调减1美分，为近四年最低。

全球方面，2019/20年度全球期初库存调增170万包，消费量调减100万包，期末库存增加320万包。期初库存增加的原因是2018/19年度孟加拉国和中国的消费量减少。由于孟加拉国和中国消费量的减少抵消了印度、土库曼斯坦和越南消费量的增加，因此2019/20年度全球消费量环比调减。2018/19年度和2019/20年度的全球棉花产量环比均调增50万包，下年度全球产量调增的主要原因是印度棉花产量增加。

小结： 

USDA7月供需预测中，再次上调产量，下调消费量，报告总体利空，ICE期棉也开始下跌，主力12月合约打开前期低点64.70，再创2016年6月中旬以来新低62.84。

 因中美贸易关系并未缓解，目前美国外国家棉花（巴西、印度等）正在挤占美棉出口市场。

棉联点评

储备棉棉成交率持续高位，皮棉市场购销以储备棉和点价棉为主，虽下游纺企仍在谨慎观望，但原料库存减少明显，开始虽有序采购补库。8-10月开始，纺织行业将进入旺季，后续消费正在缓慢复苏。

   USDA最新棉花供需预测报告利空，同时近期国内棉花价位仍在持续下跌，内地库“双29”机采棉公重报价13800-13900元/吨，而港口SM 1-5/32巴西棉贸易商净重报价15000元/吨以上（已清关），二者价差超1000元/吨，进口棉竞争力明显减弱。