【棉联周报】消息面利好内外棉价回升，供应面宽松市场理性对待

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周，中美双方宣布将于月底重启贸易磋商，落实G20峰会中美双方首脑达成的共识。受此影响，郑棉期货价位震荡上浮；皮棉报价小幅微涨；储备棉竞拍成交率稳定在95%以上，且成交均价稳步上涨。纱厂仍以去库存为主，采购谨慎，纱价较为稳定；国内坯布市场抛货去库存，纯棉布价格由跌转稳；涤纶短纤价格随原料PTA继续下跌。

外盘棉花市场，受中美贸易局势阶段性缓和乐观情绪影响，国际棉价有所上涨。美棉出口报告签约与装运量均增，中方开始少量采购下年度美棉。Cotlook A指数上涨2.45美分/磅，涨幅3.36%。

2、储备棉抛储情况

储备棉抛储第十二周，储备棉周成交率96.09%，成交均价先跌后涨。本周平均成交价格12544元/吨，较前一周下降137元/吨，折3128价格13733元/吨，较前一周下降136元/吨。但因本周储备棉竞拍底价较上周下跌193元/吨，因此，本周储备棉竞拍平均加价高于上周。5月5日至7月26日，储备棉轮出累计成交57万吨，成交率88.66%。

图表2：储备棉抛储成交率（%）与成交均价（元/吨）

数据来源：上海棉联，全国棉花交易市场

储备棉轮出第十三周（7月29日-8月2日）轮出销售底价为13288元/吨（标准级价格），较前一周上涨61元/吨。

图表3：储备棉轮出标准级底价及涨跌（元/吨）

数据来源：上海棉联，全国棉花交易市场

储备棉轮出作为国内现货交易的风向标，可以看出本周成交均价仍较上周小幅下跌，成交率相对稳定。受中美关系缓和影响，市场情绪缓解，外棉上涨幅度较大，使得下周储备棉竞拍底价小幅上调。从本年度储备棉竞拍情况上看，因棉价走势疲软，竞拍底价跌多涨少。

3、棉副行情

天气预报称，未来两周美国中西部将重现高温干旱天气，引发市场对大豆产量的担忧，提振豆价上涨。白宫证实美国贸易代表及财长将于下周前往上海，并从7月30日起与中国进行经贸磋商，中美贸易形势向好，亦提振豆价。利好因素主导，在中美贸易谈判有实质进展前，美豆或偏强震荡。美豆产区天气炒作可能卷土重来，给国内市场带来利多，棉副产品市场供应量紧张，外围市场利多，有利于提振其行情上涨。

　二、棉联周评

国内方面：

本周国内市场郑棉期货小幅上涨，仓单棉流出量较上周明显减少，部分持棉商仍在陆续注册仓单。据国家棉花市场监测系统调查显示，截至7月26日，本年度全国新棉销售进度为78.2%，同比下降9.1个百分点，全国尚有约133吨新棉未销售。仓单棉剩余60万吨（包括有效预报）。根据海关进口报告，6月份进口外棉16万吨。不考虑7、8月份进口棉量与原有库存，仅计算目前新花供应仍有200多万吨，而距离新棉上市仅2个月，按照每月70万吨用量计算（年消费量840万吨），棉花市场供应仍旧充足。

消费上，海关数据显示，上半年我国对外贸易出口同比增长0.1%，其中纺织品服装累计出口额同比下降2.37%，与上年同期3.2%增速形成反差，也表明目前国内纺织消费开始萎缩，棉花后续消费预测堪忧。虽中美双方下周重启贸易磋商，中方已开始制定进口美棉关税减免相关政策，但是谈判结果仍未确定，市场情绪紧绷。同时，虽纺织旺季即将来临，但向上游传导仍需时间，棉花需求短时间内难有改善。

从基本面看，目前国内棉花供应充足，下游市场订单不足并未改善，供需均难以支撑棉价大幅上涨，短期内国内棉价虽价位震荡区间上移，但仍会谨慎试探，弱势震荡为主。近期市场仍应关注新棉种植地区天气情况、纺织下游订单出口情况和中美贸易谈判进展。

外棉方面：

本周，USDA报告显示，美国棉花生长状况达到良好以上的为60%，较去年同期增加21个百分点。南半球新花逐渐上市，巴西棉、澳棉出货优惠幅度增加，市场整体成交清淡，巴西棉和美棉走货为主。

需求端持续疲弱，美棉出口报告虽有增加，但多是中美重启贸易磋商的利好消息影响，后续受政策影响交到。国际棉纱出口整体下滑，今年一季度印度棉纱出口同比减少22%，6月份越南棉纱出口量环比大幅减少14%，目前整个东南亚大部分纱厂成品库存偏高，欧洲服装进口开始减少，美国纺织服装实体店也在大量关闭。

    因中美贸易谈判不确定性较强，国际经济贸易环境仍相对紧张，市场仍在持谨慎乐观的态度，近期国际棉花市场预计仍会以窄幅震荡为主。但下周中美贸易磋商的进行可能会引发短时波动行情，应随时关注。