【棉联周报】美突加进口关税，国内外棉价齐跌

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周，中美贸易磋商再度重启，但较预定时间提前结束，会议未取得突破性进展，美国时间8月1日，美国总统特朗普声称将对中国3000亿美元输美商品加征10%关税，受此影响，美股、原油和期货均高台跳水，大幅收跌。国内外棉价应声下跌，郑棉期货周五开盘两分钟触及跌停，跌至12570元/吨，再触新低；皮棉报价前期平稳微涨，周末转涨为跌；储备棉竞拍成交率较上周明显下滑，成交均价稳步下跌。因信息影响传导滞后性，纱厂仍以去库存为主，采购谨慎，纱价较为稳中微跌；涤纶短纤价格随原料PTA继续下跌。

外盘棉花市场，受国际股市下跌以及特朗普威胁对中国加征关税影响，国际棉价下跌。Cotlook A指数周下跌2美分/磅，跌幅2.65%。USDA发布的7月19-25日出口周报显示，中国虽然继续签约进口2019/20年度美棉（仅1.1万吨），但并未暴增，增加关税消息公布。下周美棉出口或会大幅减少。

2、储备棉抛储情况

储备棉抛储第十二周，储备棉周成交率85.75%，较上周减少10.34个百分点。本周平均成交价格12481元/吨，较前一周下降62元/吨，折3128价格13755元/吨，较前一周增加22元/吨。但因本周储备棉竞拍底价较上周上涨61元/吨，因此，本周储备棉竞拍平均加价明显下降。5月5日至8月2日，储备棉轮出累计成交61.59万吨，成交率88.43%。

图表2：储备棉抛储成交率（%）与成交均价（元/吨）

数据来源：上海棉联，全国棉花交易市场

储备棉轮出第十四周（8月5日-8月9日）轮出销售底价为13291元/吨（标准级价格），较前一周上涨3元/吨。因本周五国内外棉价齐跌，消息面明显利空，下周棉价或会继续下滑，预计第十五周轮出销售底价将会大幅下调。

图表3：储备棉轮出标准级底价及涨跌（元/吨）

数据来源：上海棉联，全国棉花交易市场

储备棉轮出作为国内现货交易的风向标，可以看出本周成交均价仍较上周小幅下跌，8月2日因美方增加关税，后续棉纺织出口影响较大，市场担忧加剧，储备棉轮出成交均价与成交率明显下滑，国内棉市价或再度探底。

　二、棉联周评

国内方面：

本周国内市场郑棉期货大幅下跌，再触新低，因周初市场看好中美谈判，期价稍高，仓单有效预报明显增加，部分持棉商仍在陆续注册仓单。据国家棉花市场监测系统调查显示，截至7月26日，本年度全国新棉销售进度为79.6%，同比下降9.2个百分点，全国尚有约125万吨新棉未销售（按产量610万吨计算）。仓单棉剩余59万吨（包括有效预报）。储备棉轮出仍有2个月，按目前88%成交率计算，储备棉轮出预计成交35万吨。不考虑7、8月份进口棉量与原有库存，仅计算目前新花供应仍有200多万吨，而距离新棉上市仅1个多月，按照每月60万吨用量计算（7、8月份为纺织用棉淡季），棉花市场供应仍旧充足。

据国家统计局数据，1-6月，全国限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额同比增长3.0%，增速较2019年一季度回落0.3个百分点，全国纺织品服装出口1242.31亿美元，同比下降2.37%。

本周由于特朗普威胁加征关税，市场信心受挫，棉纱走货愈加惨淡，纺织企业开机率仍在下降，库存不断增加，秋季订单与往年相比大幅萎缩，加上前期库存积累，市场难有起色。特朗普宣称对3000亿美元中国输美产品加征10%关税，涉及几乎所有输美纺织服装产品，外销形势面临更大压力，企业对国内市场的关注度不断上升。

从基本面看，棉花需求不足，整体供大于需已成定局，短时间内难有改善。虽纺织“金九银十”即将到来，8月理应是采购旺季，但国内外经济、贸易形势日趋紧张，本年度纺织行业很可能出现“旺季不旺，淡季更淡”的现象，短期内棉价难有起色。近期市场仍应关注新棉种植地区天气情况、纺织下游订单出口情况。

外棉方面：

本周，美棉生长情况持续大幅好于去年同期，单产有继续上调的可能。出口方面表现不太理想，尤其是中国大幅减少对美棉的采购。据美国农业部出口销售报告显示，7月19-25日（当周），2018/19年度陆地棉出口销售净增1.02万包，较前一周下降94%，较前四周均值下降90%，其中对中国出口销售净减5400包；2019/20年度陆地棉出口销售净增36.48万包；陆地棉装船29.12万包，较前一周下降9%，较前四周均值下降11%。

印度最新植棉棉价高于去年同期和5年均值。截至7月26日，印度新季棉花已种植面积为1089.5万公顷，较去年同期高出64.3万公顷，较近5年均值高出63.6万公顷。去年印度棉花出现减产，今年大概率将增产。USDA最新的7月供需报告将对印度新季棉花产量的估计较前一次报告上调50万包，并且报告预计产量将较上年度增加250万包。