【棉联周报】抢收头破血流 棉花引吭高歌

国庆前期，由于美国主产区遭遇暴雨、出口需求前景强劲，印度局面遭遇虫灾，外围偏强推动棉价上涨，加之国内机采棉开秤，高成本推动及棉农挺价心理，进一步刺激棉价逼近2万关口。国庆期间外围大宗商品市场持续走高，美棉创下近十年新高，节后郑棉强势涨停。

市场回顾  

9月底开始棉花走出了单边上扬的牛市格局，郑棉期货连续突破整数关口，10月8日更是强势封死涨停，收报21225元/吨，较9月24日上涨3710元/吨，涨幅21.18%；国内棉花现货跟随上涨，3128B收报20150元/吨，较9月24日上涨2228元/吨，涨幅12.43%；棉联监测数据显示，本周棉联指数收报20703元/吨，较9月24日上涨2984元/吨，涨幅16.84%。

9月27日-9月29日储备棉轮出第十三周，合计上市储备棉资源3.02万吨，总成交3.02万吨，成交率100%。平均成交价格18228元/吨，较前一周上涨1127元/吨，折3128价格19501元/吨，较前一周上涨1068元/吨。

截至10月8日，ICE主力合约12月收盘价110.41美分/磅，较10月1日上涨5.96美分/磅，涨幅5.7%。折合盘面价15689元/吨，与郑棉2201合约价差5566元/吨。

涤纶短纤受原油持续拉升影响，价格大幅反弹，现货涤纶短纤收报7850元/吨，较9月24日上涨700元/吨，涨幅9.79%；短纤期货主力合约收报7848元/吨，较9月24日上涨630元/吨，涨幅8.73%。

棉纱期货跟随棉花大涨，收报29265元/吨，较9月24日上涨4500元/吨，涨幅18.17%；现货市场国庆后普遍提价，全棉32S现报28500元/吨，较9月24日上涨1700元/吨，涨幅6.34%；涤纶32S报价12750元/吨，较9月24日上涨750元/吨，涨幅6.25%。

行业运行

棉花：自十一期间至10月8日，美棉价格累计上涨超10%，一度冲高至116.31美分/磅，创下十年来新高，也推动了节后郑棉的大幅上涨。美棉狂飙的主要原因包括如下几点：一，美棉市场已经到了各国棉花进口贸易商集中点价的时间段，市场存在抬拉价格的概率较大。二，中美关系近期走向缓和与改善的迹象越来越明显，市场预期未来中国会加大对美棉的采购量，将支撑后期美棉价格继续走高。美国农业部报告显示，2021年9月24-30日，2021/22年度美国陆地棉净签约量为5.6万吨，较前周减少57%，较前四周平均值减少40%。其中中国购买3.96万吨，占比超过70%，其他买主包括危地马拉、土耳其、越南和印度尼西亚。

国内方面，9月份开始新年度棉花陆续开秤，国庆前后开始大规模收购。从新疆棉收购价格走势可以看出，本年度籽棉开秤价格大幅高于往年，前期主要以南疆手摘棉为主，从9月中旬开始，北疆地区机采棉零星上市，略微拉低了全疆收购均价，但是从9月底开始，机采棉收购价也在不断上涨，机采棉收购均价从8.6元/公斤涨至10.8元/公斤，手摘棉收购均价从10.6元/公斤涨至11.5元/公斤，全疆籽棉收购价一路走高，截至10月6日新疆籽棉收购均价高达10.9元/公斤。

　面对棉价一路走高，国家相关部门着手增加棉花供应以保障棉纺企业用棉要求。据悉9月底有关部门计划增发一批棉花进口滑准税配额，另外国庆期间发布公告称将在10月8日开启2021年第一批中央储备棉投放，时间为期两个月，每工作日投放1.5万吨，粗略估计将为市场增加57万吨棉花供应。

涤纶短纤：国庆期间受原料上涨带动，涤纶短纤大幅上涨，部分企业控量销售，工厂产销好转，部分企业产销率在100%-200%之间。供应端，部分装置将重启，总体上检修仍集中，且在双控政策下开工率将维持低位。江阴华宏计划9月30日重启，恒鸣和融利预计10月上旬重启，福建金纶和湖北绿宇计划中旬重启。截至9月30日，直纺涤短开工率71.1%，下降4.4%。

棉纱：截至9月30日中国纱线库存指数16.2天，中国纱线负荷指数53.5%，纺企棉纱库存16.3天，纺企棉花库存43天，纯棉纱厂负荷56%。国庆节前，纯棉纱即期利润已经出现500-1000元/吨的亏损，但从下表可以看到，按目前的籽棉成本进行核算，棉纱现货价格依旧倒挂至少2500元/吨，纺企亏损不断扩大。　

后市展望

从全球棉花供应来看，整体格局偏紧，中国减产加上抢收大幅推高籽棉价格，期限倒挂严重；美国预期中国将大量进口推动棉价走高；印度遭遇虫害预计大幅减产；巴基斯坦和巴西同样面临产量下滑。进入四季度，新花抢收逻辑依旧会占据主导，棉价不排除继续创新高的可能，而进入 11 月以后，消费因素将决定棉花是否具有继续上涨的基础，如若需求不及预期，则价格存在较大下跌的风险。

聚酯方面，当前整个产业链处在供需双减的情况下。PTA社会库存过高，流通环节库存远高于历史同期水平，导致PTA价格走势较弱，四季度PTA库存难有根本好转，价格将跟随加工成本。乙二醇由于疫情影响，港口库存由于进口受限处于历史同期低位，现货价格坚挺。短纤由于减产较早，库存压力较小，现货价格坚挺，推动短纤价格触底反弹，但是下游纺织行业开工受限，将逐渐产生冲击，后期价格还有下探风险。