【棉联周报】新棉售价稳中有跌，内外棉纱价差倒挂

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：12月第4周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周“内弱外强”形势依旧，国内棉花现货价位仍旧小幅下调；外棉受利好因素影响延续上涨。国内棉价因储备棉充足和需求面不振的双重影响，价位持续下跌。外棉自10月下旬起频繁有利好因素出现，ICE期棉价位不断冲高。棉纱市内场国内外棉纱同步下跌，棉纱价差出现倒挂，国产纱价位今年首次低于进口纱报价。棉纱期货交易依旧平淡，成交惨淡。涤短周涨25元/吨；粘短周涨50元/吨。

2、 新棉销售情况

据国家棉花市场监测系统数据，截至12月29日，全国累计加工皮棉494.0万吨，同比增加62.5万吨，其中新疆加工皮棉455.1万吨；累计销售皮棉155.7万吨，同比减少62.8万吨，其中新疆销售134.0万吨。

12月25-29日，全国籽棉采摘基本结束，国内各主产棉区上市量小幅增加，但棉企收购依然谨慎。截至12月29日，全国籽棉交售率为92.3%，同比持平，其中新疆交售100%，棉企工作重心已转移到皮棉销售。

其中，黄河流域多数棉企收购积极性不高，籽棉交售进度接近90%，黄河流域大部分棉区籽棉交售工作将在春节前结束。本周，当地白棉3级收购价格在3.25-3.3元/斤（38%衣分），环比基本持平。

长江流域籽棉收购价格在2.0-3.3元/斤不等，皮棉销售报价13800-14300元/吨，部分400型加工厂已停收观望。由于今年长江流域籽棉质量相差较大，当地棉花现货销售不畅，多以询价为主，实际成交较少，棉企对后市存在担忧。

图表2：12月第4周新棉销售价位变动

数据来源：中国棉花网、上海棉联

   从国家棉花监测系统的数据上看，本周皮棉销售价格继续下跌，内地棉下跌幅度明显低于新疆棉，就价位而言，疆棉优势明显。从月度棉花销售价位上看，棉价仍处于下跌势态，没有明显的好转迹象。

二、本周市场信息回顾

国内棉花市场

1、截至12月29日，全国累计加工皮棉494.0万吨，同比增加62.5万吨，其中新疆加工皮棉455.1万吨；累计销售皮棉155.7万吨，同比减少62.8万吨，其中新疆销售134.0万吨。

 2、北疆机采棉疆内现货较稳，成交一般，轧花厂售31级双29马值B含杂3回潮8品质毛重自提带票价报15650元/吨。

3、周五郑棉主力1805合约减仓增量，期价小幅下跌，当日期价收于14945元/吨，较上一交易日下跌了0.57%，持仓量减少1960手至291894手。CY1805合约报收23100元/吨，较上一交易日下跌了0.06%，持仓量增加0手至156手。

4、福建涤短市场暂稳，现1.4D直纺涤短主流报8800-8850元/吨短送位置，商谈或在8700-8800元/吨短送附近。

5、中国轻纺城客增量增，总成交796万米；其中长丝布类603万米，短纤布类193米；其中棉布46万，TC31万，TR布49万，R人棉布11万，其他56万。

国际棉花市场

6、印度S-6轧花厂提货价再度上调，报41250卢比/坎地，折82美分/磅;旁遮普J-34价格也小幅走高，报4250卢比/莫恩德，折80.50美分/磅。S-6和J-34当日报价再度刷新本年度最高点。

7、尽管今年特仑甘纳邦植棉面积增加，但由于非季节性降雨和红色棉铃虫造成的损失，预期今年该邦产量下降。据当地官员介绍虽然12月份是交售旺季，但当地棉市新花上市缓慢，棉市成交低迷。

8、广东市场进口赛络纺低支纱交投气氛一般，价格持稳，巴纱二线品牌赛络纺C12S现货含税自提主流成交2.02万元/吨。江浙进口气流纺低支纱交投气氛一般，多可让价出货，印度MOHAN牌OEC10S现货含税自提价1.49-1.50万元/吨。山东市场进口C21S机织纱交投气氛一般，价格稳中偏弱，印度喷气品质现货含税自提主流价2.10-2.12万元/吨。

9、外盘报价整体持稳，成交清淡。较好品质印度JC32S针织1-2月船期报3.1-3.2美元/千克左右，几乎无成交；印尼纱报价虚高，前期销售较好，短期暂无销售压力，较好品质C21S机织包漂2月船期成交在2.8美元/千克左右；巴纱报价持稳，几乎无成交，二线品牌赛络纺C10S1月船期报价2.4美元/千克左右。

10、外棉到港报价小跌。印度棉Shankar-6 1-5/32装运期12/1月报价85美分/磅；1％配额关税下港口自提报价14121元/吨。美棉EMOT SM装运期1/3月报价91.4美分/磅跌0.15美分；1％配额关税下港口自提报价15169元/吨跌25元。乌兹别克SM装运期12/1月报价96.7美分/磅跌0.2美分；1％配额关税下港口自提价16037元/吨跌33元。

本周财经新闻

1、自12月20日以来，人民币即发起了一波“圣诞-新年”攻势，离岸人民币从6.60水平一路升至6.51，涨幅超800点。在岸人民币兑美元午后扩大涨幅至逾270点并升破6.51元关口，创9月11日以来新高。

2、中国人民银行研究局副局长纪敏表示，从长期看，利率取决于由实体经济投资回报率决定的所谓均衡利率，从这个较为根本的角度，我们现在的利率不是高而是低多了。

3、全国财政工作会议指出，明年要支持打好防范化解重大风险攻坚战，重点是有效防控地方政府债务风险，坚决制止违法违规融资担保行为，严禁以政府投资基金、PPP、政府购买服务等名义变相举债。

三、棉联周评

本周，全国籽棉采摘基本结束，国内各主产棉区上市量小幅增加，但棉企收购依然谨慎。截至12月29日，全国籽棉交售率为92.3%，同比持平，其中新疆交售100%，棉企工作重心已转移到皮棉销售。

目前新棉销售相对冷淡已经是公认的事实，虽然很多纺企已经开始补库，但因担心棉价继续下跌，采购相对谨慎，仍以小批量采购为主。根据国家棉花市场监测系统于11月中旬就全国范围棉花种植意向的调查，2018年中国棉花意向种植面积4778.4万亩，同比增加15.4万亩，增幅0.3%。这算是近期国内棉花市场难得的利好消息，表明棉农仍旧看好新年度的市场。

外棉方面：美棉出口签约增加让市场倍感兴奋，虽然周一美国圣诞节休市，但周二起美棉继续上涨，最高到79.45美分/磅，创本年度新高。特朗普的减税政策给全球经济和金融市场带来巨大利好，棉花需求向好的预期正在盖过全球棉花丰产的现实。

整体看，本周棉花现货市场延续近两个月“内弱外强”的格局。外棉持续利好因素刺激棉价，而国内棉价受储备棉库存和下游环保政策导致需求减弱的双重影响新棉价位呈下跌趋势。但是，因内外棉价差缩小，内外棉纱价差首次出现倒挂，国产纱价位低于进口纱（FCYI 32S -CYI 32S）107元/吨，国产纱竞争力明显增强，这对国内棉花需求市场而言是难得的利好影响。

12月最后一周，国内棉花市场仍旧冷淡，但已出现销售增长的趋势。新的一年已经来临，对棉花年度而言，本年度新棉的销售旺季也已开始，目前储备棉出库检验已经启动，棉花销售市场的旺季仅剩2月左右。

新年新气象，愿广大在棉花市场一线奋斗的朋友们，新的年度抓紧时间努力干，坚持终会有回报！