上海棉联棉纺织市场周报10.22

本周观点：
       宏观方面：

本周公布了9月的统计局宏观数据，经济指标总体维持在不同宏观经济领域好坏参半的结论。 消费上，社会消费品零售总额环比再次出现好转，符合经济弱复苏的总体格局。但GDP方面，三季度GDP增速低于预期，反映出地产和基建对GDP的拖累作用大于预期。而地产和基建以及固定资产投资等重要经济板块9月的数据都维持了持续下滑的格局，且下滑幅度创出年内新低。而外贸方面，环比虽略有好转，但同比出口年率数据仍旧下滑，仅仅是下滑幅度有所趋缓。 国外宏观数据方面，虽美国CPI数据维持高位，但核心CPI环比走平数月，美联储鲍威尔的最新讲话暗示11月将暂停加息，但是12月再加息的概率仍旧维持。 总体看，当前国内除了消费有所好转外，包括GDP和地产、基建、固定资产投资都同比创出年内新低，总体经济呈现环比小幅恶化的态势。

棉花方面：

棉花主力合约大幅下跌，周五夜盘跌破16000元/吨，周K线收出大阴线。周初由于抛储的持续高成交导致实盘压力维持，但后半周由于抛储而带来的实盘压力有所缓解。下游通过节前备货以及在17000元/吨一线持续点价多日而完成短期备货，故期货跌破17000元/吨后实盘支撑力度较弱。 美棉方面，USDA月度报告方面虽然单产和产量下调，但下调幅度不大，不足以支撑美棉突破90美分/磅关口。美棉上冲90美分/磅未果后，维持80-90美分/磅震荡，最近美棉出口不佳，预计近期维持偏弱震荡。两者叠加，总体棉花弱势格局维持。 当前棉花新年度合约对于单产、产量、抢收的炒作宣告失败，主流观点还是认可国家棉花市场监测系统全国范围专项调查的单产146.1公斤/亩，同比增长0.4%，总产量605万吨，同比下降10.0%。市场普遍认为该产量即使高估，高估幅度也不大。收购价方面，主流轧花厂机采棉收购在7.5-7.7元/公斤左右，比上周的7.5-7.9元/公斤有所降低。

聚酯方面：

本周地缘政治扰动明显，且美国核心CPI环比走平，导致美联储有安抚市场的需求和空间。 鲍威尔讲话后市场预计美联储11月加息的概率不大，12月是否加息仰赖后续数据。本周以原油为首的外盘商品普遍反弹，EIA原油和成品油库存转为下降，总体库存水平连续大幅增加后开始下滑。 地缘政治方面，巴以局势再次升温，拜登中东行并未如预期与埃及、卡塔尔等方面会面，白宫目前表态基调为对色列坚定进行军事支持。因此未来局势变数较大。目前沙特、卡塔尔等与美国关系较好的国家，目前全面转为关系恶化。因此，短期内地缘政治恶化的因素将刺激油价上涨。 长期看，IEA国际能源署最新报告维持看涨基调，且美国薪资增长维持高位，总体原油长期基本面情况仍旧偏强。预计原油短期80-85美元支撑。 聚酯方面，最新产业链上下游的总库存数据偏弱，旺季被证伪的情况下，整体维持偏弱于原油运行的判断。

宏观：国内经济数据小幅转弱，国外美联储基调偏鸽，但地缘政治不确定性继续加大

棉花：中线前期高点叠加政策顶，行情高点已出。棉花下探仍有空间，但新棉收购放缓，短期内15500元/吨支撑力度较大

聚酯：原油维持中性偏多观点，不排除OPEC限制原油供应的可能性。聚酯旺季不旺、维持偏弱于原油波动的判断