上海棉联棉纺织市场周报12.17

01.

宏观周度情况

棉花主力合约本周窄幅波动收出十字星周K线，政策面平淡的情况下市场回归基本面驱动。

本周受到棉服需求略有启动的影响，盘面保持在1.5万元/吨上方震荡。由于盘面连续数周止跌企稳，目前供应商套保节奏平稳，棉联平台数据显示基差开始止跌企稳。

上游方面，截至12月14日，全国加工皮棉451.7万吨，较上周增加84.3万吨；销售皮棉63.3万吨，较上周减少12.2万吨。近期棉花供应相对充足。

下游方面，棉纱结束近半年的累库趋势，受益于棉服需求启动而开始连续降库。由于总体棉纱库存量仍旧位于高位区间，下游棉纱现货价格跟涨力度不足，纺织厂总体仍旧维持亏损状态，纺织厂点价策略维持保守，点价盘挂单价跟涨期货的意愿不足，挂单价数据相对于期货维持弱势。总体看，点价盘对期货托底作用明显，并不支持期货大涨。

据国家统计局数据，11月份社会消费品零售总额42505亿元，同比增长10.1%。其中，服装、鞋帽、针织纺织品类消费同比增长22%。

美棉方面，本月USDA报告如之前预期再度小幅调高产量19万吨，同时由于欧洲和美国经济陷入轻微衰退，报告再次略微下调消费量11万吨，叠加小幅上调期初库存4万吨，综合因素作用下本月的USDA月度报告调高期末库存34万吨，库存消费比上调1.66%至70.69%，报告中性略偏空。美棉总体看基本面供需偏松，叠加原油和美豆等外盘大宗商品总体走势偏弱，美棉定价区间承压，暂时在75-85美分/磅箱体内维持震荡走势。

综上，介于国内近期棉服消费有所启动，维持熊市走势目前看主跌浪已经结束，14500元/吨为行情由跌转涨的拐点的判断。短期看，下游棉花维持降库状态，主力合约1.5万元/吨一线支撑明显，且有上攻15500元/吨关口的潜力。