5月9日棉联平台交易简评

供应面: 郑棉今日增仓下行，期货结算价15275元/吨，结算价环比-140元/吨。棉联平台数据显示，棉花基差因棉价下行而被动走强，今日棉花现货基差环比+17元/吨。由于当前价位供应商边际新增套保量较少，点价盘大量成交带动今日基差上行。当前的棉花基差连续上行的结构性和季节性因素始终存在，故维持中期维持基差偏强的判断。

采购面: 棉联平台成交方面，由于今日的期价下行令纺企利润大幅改善，因此今日纺企备货需求较为旺盛，今日棉联点价盘成交放量明显，点价盘今日成交量比上周均值+42%。棉纱方面，今日棉纱现货指数跌幅明显小于棉花，今日环比-70元/吨，报在22780元/吨。纺织厂利润方面，今日郑棉跌幅远大于棉花，令纺织厂利润被动提升，今日环比+255元/吨。但中期看，下游棉纱库存和内外价差数据偏弱的结构难以逆转，预计明日棉纱现货可能再度对棉花进行补跌。当前纺织厂亏损额位于年内中等略偏低的位置，因此纺织厂当前仍旧没有大量囤货意愿，期价偏弱格局下纺企大多选择分批低挂，今日平台挂单量-38.4%,挂单价差现报287元/吨，环比-90元/吨。总体看， 9月合约维持实盘接货力度维持稳定。

短期看，棉纱现货跌幅不及棉花带动纺企利润改善，但期价增仓下行情况下纺企观望情绪亦加重，目前9月合约纺企心理价下行到15000元/吨关口。中期看当前棉花库存下降速度持平略高于历年平均水平，本年度末棉花货源偏紧预期不变。但在棉花基本面数据平淡的情况下期货单日增仓6.5万手下行，代表做空资金更多以宏观因素作为考量进行打压，需要密切留意宏观面消费和潜在的贸易摩擦类数据和信息。