5月14日棉联平台交易简评

供应面: 郑棉连续两日增仓小幅下跌，期货结算价14915元/吨，结算价环比-5元/吨。棉联平台数据显示，棉花跌到15000元/吨后新增套保量减少，现货开始明显抗跌期货令基差上行，今日棉花现货基差环比+6元/吨。由于15000元/吨下方供应商套保意愿较低，因此稳定的点价盘需求令棉花基差连续两周保持需求，故中期继续维持基差偏强的判断。

采购面: 棉联平台成交方面，由于纺企连续多日在15000元/吨关口大量点价，因此今日当前价位纺企盘略显谨慎，今日棉联点价盘成交偏弱，点价盘今日成交量比上周均值-79.7%。棉纱方面，棉纱现货指数今日再度保持稳定，今日环比+0元/吨，报在22780元/吨。纺织厂利润方面，今日郑棉和棉纱都震荡为主，纺织厂利润波动不大，今日环比-33元/吨。下游短期看，下游仍旧在增库周期，令棉纱现货难以持续强于棉花，棉纱对棉花的托底作用力度不大。中期看，当前纺织厂亏损额已经大幅减少的情况下，内地纺织厂后续接货意愿料将增加，期货上的实盘支撑力度尚可。今日平台挂单量+6.3%,挂单价差现报217元/吨，环比-140元/吨。总体看， 9月合约维持实盘接货力度偏强。

短期看，虽然内地纺织厂虽然大部分已经盈利，但受制于棉纱高库存，目前实盘接货力度仍旧一般。中期看，本轮棉花跌势起源于上月中旬公布的低迷的消费数据等宏观因素，而棉花本身消费数据平稳。因此，在市场由情绪和宏观面主导的情况下，相对于棉花平稳的基本面，更需要留意美国本周对华“新三样”拟加征关税的报告等宏观面因素以及周五的消费数据能否企稳。