5月21日棉联平台交易简评

供应面: 郑棉今日小幅震荡，期货结算价15305元/吨，结算价环比+0元/吨。棉联平台数据显示，今日基差再度开启上行周期，今日棉花现货基差环比+5元/吨。由于季节性所形成的供应商套保量弱于纺织厂接货需求为结构性因素，因此点价刚需买盘必然令中期基差稳步小幅走强。

采购面: 棉联平台成交方面，纺企短期库存充足，因此大多数纺企不愿追高接货，纺企挂盘仍旧谨慎。今日棉联点价盘成交维持低位，点价盘今日成交量比上周均值-84%。棉纱方面，棉纱现货指数今日再度保持平稳，今日环比+0元/吨，报在22750元/吨。纺织厂利润方面，今日郑棉和棉纱现货都变化不大，纺织厂利润持稳，今日环比-17元/吨。棉纱方面，棉纱现货近期维持抗跌滞涨。但由于棉纱继续增库周期，因此纺企目前提涨难度大。中期看，需求预计虽然平稳，但内地纺织厂再度转为小亏状态，令实盘支撑力度略偏弱。今日平台挂单量+6.4%，挂单价差现报673元/吨，环比+7元/吨。总体看， 9月合约实盘接货力度中性略偏弱。

    短期看，纺织厂绝大部分不愿追高，盘面的实盘支撑略偏弱。中期看，维持棉花主要问题在于宏观面，而宏观吗不管是消费持续下行还是外部贸易摩擦等，都远未得到充分定价，中期看棉花面临相当大的负面宏观风险的观点。