5月22日棉联平台交易简评

供应面: 郑棉今日继续小幅反弹，期货结算价15365元/吨，结算价环比+60元/吨。棉联平台数据显示，基差上行步伐放缓，今日棉花现货基差环比+3元/吨。虽然当前剩余未套保量不多，但纺织厂因为亏损加剧接货需求同样偏弱，因此棉花基差仅仅维持小幅上行趋势，维持中期基差偏强的判断。

采购面: 棉联平台成交方面，纺企由于亏损再度放大，目前价位不愿大量进货，仅极小部分纺企今日追高采购，总体纺企挂盘价维持偏低。今日棉联点价盘成交再度寡淡，点价盘今日成交量比上周均值-79%。棉纱方面，棉纱现货指数今日同样保持平稳，今日环比+0元/吨，报在22750元/吨。纺织厂利润方面，今日郑棉小幅上行叠加棉纱现货不变，纺织厂利润持续下行，今日环比-722元/吨。棉纱方面，棉纱现货近期缺少波动性，纺织厂前期棉纱库存目前成本与现货价倒挂，大多选择挺价。中期看，当前棉价对应亏损额再度超过年内中位数，接货需求和期货实盘支撑力度继续偏弱。今日平台挂单量+4%，挂单价差现报688元/吨，环比+22元/吨。总体看， 9月合约实盘接货力度中性略偏弱。

    短期看，纺织厂追亏损额再度超过年内中位数，盘面的实盘支撑维持偏弱。中期看，棉花面对的宏观面不管是消费持续下行还是外部贸易摩擦等，都远未得到充分定价，中期看棉花面临相当大的宏观风险。最近反弹更多是受到整体商品反弹带动，一旦商品市场滞涨，棉价可能重拾跌势。