【棉联周评】国内棉花价位维稳，郑棉震荡区间上调

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：1月第3周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周“内弱外强”形势稍有改善，国内棉花现货价位相对平稳；外棉涨势趋缓。国内棉价因新棉销售缓慢和储备棉3月开始轮出的双重影响，价格易跌难涨；郑棉期货受外盘影响震荡区间上移。外棉自去年10月下旬起频繁有利好因素出现，ICE期棉价位不断冲高，本周最高冲至84.65美分/磅。棉纱市内场国内外棉纱同步下跌，棉纱价差倒挂依旧，国产纱竞争力增加，但纺织厂库存增加，纱厂资金压力加大。棉纱期货交易依旧平淡，成交惨淡。涤短周跌25元/吨；粘短周涨100元/吨。

2、 新棉销售情况

据国家棉花市场监测系统对14省区65县市1300户农户调查数据显示，截至2018年1月19日，全国新棉采摘基本结束；全国交售率为94.1%，同比下降1.1个百分点，较过去四年均值加快2.1个百分点，其中新疆交售100%。

另据对80家大中型棉花加工企业的调查，截至1 月19日，全国加工率为 95.4%，同比下降1.3个百分点，较过去四年均值下降1.8个百分点，其中新疆加工100%；全国销售率为39.5%， 同比下降18.9个百分点，较过去四年均值减缓9.5个百分点，其中新疆销售39.0%。

图表2：1月第3周新棉销售价位变动

数据来源：中国棉花网、上海棉联

从国家棉花监测系统的数据上看，本周皮棉销售价格继续下跌，地产棉稍有上涨，就价位而言，疆棉优势明显。从月度棉花销售价位上看，棉价仍处于下跌势态，没有明显的好转迹象。

二、本周市场信息回顾

国内棉花市场

1、截止到2018年1月18日24点，2017棉花年度全国共有1008家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到21920833包，495.8248万吨。其中：新疆： 792家加工企业，公证检验达21067014包，476.6390万吨。内地： 216家加工企业，公证检验达853819包，19.1858万吨。

 2、棉花现货市场呈现调整，下游工厂节前有小幅备货，山东、河北等地地产双29级价格在14500-14600元/吨毛重部分地区送到，实单有优惠商谈空间。

3、周五郑棉主力1805合约减仓缩量，期价小幅回落；当日期价收于15290元/吨，较上一交易日下跌了1.07%，持仓量减少47140手至385166手。CY1805合约当日报价23335元/吨，较上一交易日上涨了0.47%，持仓量为104手，成交量为42手。

4、福建涤短整理为主，现1.4D直纺涤短主流报9250-9300元/吨短送位置，商谈或在9100-9250元/吨短送附近。

5、中国轻纺城客增量增，总成交1128万米，其中长丝布类792万米，短纤布类336万米，其中棉布88万米，TC66万，TR布74万，R人棉布17万，其他91万。

国际棉花市场

6、纽约期棉周四连升第二日，交投于上周触及的近四年高点附近，受投机客及棉纺厂买盘支撑。洲际交易所(ICE)指标3月期棉合约收高0.49美分，或0.6%，报每磅82.63美分，交易区间为81.82-83.94美分。

7、印度S-6轧花厂提货价上调，报42100卢比/坎地，折84.10美分/磅;旁遮普J-34报4388卢比/莫恩德，折83.55美分/磅。当日新花日上市量折皮棉18.15万包(3.09万吨)，其中马哈拉施特拉上市5.5万包(0.94万吨)，古吉拉特上市4.8万包(0.82万吨)，安德拉上市3.2万包(0.54万吨)。

8、截至1月15日，巴基斯坦本年度新花累计上市1133.47万包(192.69万吨)，较上一年度同期(1053.59万包/179.11万吨)增加7.6%。其中旁遮普本年度累计上市量较去年同比增加4.79%，信德省同比增12.59%。

9、广东市场进口巴纱二线品牌赛络纺C10S现货含税自提主流价19000-19100元/吨。江浙、山东市场进口印度一般喷气品质C32S机织纱税后自提主流价23300元/吨，送到下游成交价23500元/吨，越南较好品质价格在23800元/吨。江浙、山东市场进口印度喷气用C21S机织纱现货含税自提主流价21200元/吨，较好品质的越南C21S机织纱价格多在21400-21500元/吨区间。

10、外盘报价局部上调，成交一般。印纱价格虚高，较好品质印度JC32S机织喷气2-3月船期报3.2-3.4美元/千克左右，几乎无成交；越南纱报价上调，销售情况尚可，较好品质C32S机织喷气2-3月船期报价在3.05美元/千克左右；印尼报价持稳，局部成交，C32S普梳机织包漂3月船期报价3.2美元/千克。

11、外棉到港报价上涨。印度棉Shankar-6 1-5/32装运期1/2月报价90.05美分/磅；1％配额关税下港口自提报价14904元/吨。美棉EMOT SM装运期1/3月报价94.5美分/磅涨0.5美分；1％配额关税下港口自提报价15631元/吨涨82元。乌兹别克SM装运期1/2月报价99.75美分/磅涨0.5美分；1％配额关税下港口自提价16488元/吨涨82元。

本周财经新闻

1、中国经济去年增长6.9%，是7年来首次提速，经济结构出现大变；特朗普称，希望避免中美贸易战，但不能保证它不会发生；官媒称，中国新能源汽车补贴今年将进一步减少，2020年底前全部停止。

2、周五（1月19日）沪指早盘高开高走冲击3500点大关。午后开盘，沪指高位持续高位震荡，深成指围绕平盘线窄幅震荡，创指则单边下挫。截止收盘，沪指报3487.86，涨0.38%；深成指报11296.27，跌0.21%；创指报1728.14，跌0.57%。

3、周五商品走势分化，黑色系走强，截止下午收盘，黄豆、菜油、郑棉跌逾1%，而涨幅方面，锰硅、螺纹钢涨逾2%，热卷、沪铅、铁矿石、硅铁、沪锡涨逾1%。

三、棉联周评

本周据调查，全国棉花销售率为39.5%，同比下降18.9个百分点，较过去四年均值减缓9.5个百分点，其中新疆销售39.0%。新棉销售不超过40%，销售压力依旧很大。

最新的USDA棉花供需报告和目前国内的普遍观点都支持国内棉花消费趋于乐观。随着国际棉价持续上涨，内外棉价差明显缩小（截止周五内外棉现货价差仅300元/吨），国产棉纱竞争优势增强（内纱较外纱报价低200元/吨）；化纤价格持续上涨后，涤棉价差缩小，加之环保对化纤产业的制约，棉花比较优势增强；随着工业库存环比下降，储备棉低价优势随国际棉价提高而减弱，国内棉花采购预计较之前预期增强，短期内国内棉价或改前期弱势为呈稳中趋涨走势，但考虑到国际市场产大于需格局没有大的变化，国内供应充足等基本面因素，国内棉价不具备持续大幅上涨的基本面条件。

外棉方面：印、巴两国产量可能进一步大幅下调，国际市场产大于需格局可能不断改善的市场预期下，国际棉价持续上涨。但是，北半球主要产棉国集中收购加工陆续进入尾声，美国农业部最新数据与市场预期存在较大差异，中国以外市场产大于需仍保持在299万吨的较高水平，较上月仅减少13万吨，年度内棉花供应压力犹存。国际棉价持续大幅上涨势头与基本面有所背离。同时，随着资金持仓的变化，回调压力将逐步显现。

整体看，棉花现货市场延续近三个月“内弱外强”的格局。虽然市场看好棉花消费市场，但从目前的纺织服装出口和纺企订单上看，并没有明显的利好数据支撑，具体市场形势应看后市纺企的订单变化。

因基本面无明显利好支撑，近期国内郑棉期货多次冲击15500元/吨未果，但受外棉上涨的带动总体震荡区间已经上移，预计下周仍会维持15400元/吨左右震荡。距离春季假期仅有3周，考虑到运输时间，节前新棉采购时间仅剩12天左右，广大纺织企业应会抓紧时间进行采购。预计近期棉花采购量会明显增加，但价位变动不会太大。