7月21日棉联平台交易简评

供应面:郑棉夜盘下跌后震荡收阴线，主力期货合约结算价14210元/吨，环比-90元/吨。双28基差均996元/吨，环比-5元/吨；双29基差均1033元/吨，环比-4元/吨。因期货上涨幅度较大，现货基差开始下调，但调整幅度较小，仍维持高位。

采购面:棉联平台成交方面，今日成交环比大幅增加，成交量较上周周度成交均值+127.9%。棉纱方面，棉纱现货指数环比+0元/吨，价格为20740元/吨，纺织厂利润环比+88元/吨，内地纺织厂纯棉纱生产亏损近1700元/吨，下游成品持续累库。今日平台挂单量环比-11.8%，挂盘价差均价575元/吨，环比-115元/吨，现有挂单均价为13610元/吨，挂单均价+30点，挂单价持续上调对棉价形成支撑。纺织市场淡季，订单不足，成品累库，且现货基差较高，纺织厂采购相对谨慎。近期平台成交很多为锁基差后点价交易方式，但期货上涨基差下调时风险加大。

棉花现货去库较快，供需相对紧平衡，低库存对棉价形成支撑；纺织淡季基本面偏弱，后续订单不足，成品累库，棉价上涨承压。棉花基本面不支持棉价大幅上涨，近期走势多为资金运作和宏观普涨影响，但上涨压力仍较大，需注意短时回落风险。持续关注国内宏观政策、新疆棉区天气、进口配额政策落地情况、关税及国际政治战争形势。