国内宏观方面：
本周公开市场逆回购操作净回笼5365亿元，月初央行回笼流动性。货币市场利率环比回落。银行间质押式回购成交量大幅上行，从6.7万亿元上升至8.1万亿元。本周国债收益率曲线下移。30年期国债收益率收于1.9600%（+1BP）， 10年期收于1.6891%（-2BP），1年期收于1.3506%（-2BP）。1年期国有银行同业存单发行利率收于1.63%，与上周基本持平。8月9日，国家统计局公布数据显示，7月份居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同。8月第一周，波罗的海干散货指数(BDI)均值为1982.2，环比8.5%，同比增长14.9%；中国出口集装箱运价指数均值为1216.5，较7月均值下降6.8%，同比下降41.7%，本周延续回落。7月下旬起港口货物吞吐量出现超季节性下降；彭博数据显示，8月前五日从中国发往美国集装箱船数量日均为53.8艘，较7月（日均67.4艘）大幅回落，远低于去年同期水平。本周央行净回笼资金5365亿元，但货币市场利率回落，显示流动性仍充裕。国债收益率曲线下移，反映市场对经济预期偏谨慎。7月CPI环比转正，核心CPI温和回升，PPI降幅收窄，通缩压力边际缓解。BDI指数回升显示大宗需求改善，但出口运价指数持续回落，叠加港口吞吐量及中美集装箱量下滑，外需仍承压。展望后续，政策或维持宽松以稳内需，但外需疲弱或制约经济修复动能。
国外宏观数据方面：
美国至8月2日当周失业金初请人数略增加至22.6万人，但仍未达到能快速推升失业率的程度。美国7月ISM非制造业PMI下滑至50.1，需求回落价格上行。其中就业分项从47.2降至46.4，新订单从51.3下行至50.3，而物价指数从67.5升至69.9。欧元区7月服务业PMI整体稳定，欧元区数值为51.0，德国为50.6，法国为48.5，意大利为52.3，西班牙为55.1。美俄领导人8月15日将在阿拉斯加会晤，讨论俄乌冲突的和平解决方案与领土权属问题。特朗普8月8日表示将于普京在阿拉斯加会谈，谈判地点的选址被理解为美国向俄罗斯释放交易的信号，是俄罗斯的外交胜利。特朗普增对芯片和半导体计划征收100%的关税，同时对印度额外加征25%关税，美印关系降温。美国商务部长卢特尼克表示美国对华关税有较高概率进一步延期90天。美国就业市场仍具韧性，但服务业PMI显示需求放缓、通胀压力上升。欧元区服务业分化，德国勉强扩张，法国收缩。美俄领导人会晤或试探俄乌冲突解决方案，但特朗普表态强化对俄缓和信号，可能影响西方对乌支持。美国贸易保护升级，对华关税或延期，美印关系趋冷，全球供应链风险上升。短期看，美国经济软着陆概率仍存，但高利率与贸易摩擦或抑制增长；地缘博弈或加剧市场波动。
本周纺织淡季，棉花基本面无明显变化，棉花期货主力合约周内窄幅震荡，预计下周完成换月。
棉花库存方面：据Mysteel数据，截至8月8日，棉花商业总库存200.67万吨，环比上周-15.04万吨，周度环比-6.97%，同比-9.56%。棉花处于降库周期，且降库速度较快，商业库存现处于近5年中低位。棉花商业库存持续降库，因进口棉大幅下降，市场品质较高棉花供应趋紧，库存数据中性。
下游开机率方面：据市场数据，截至8月8日，纯棉纱厂开机率为47.2%，周同比+1.5%，周环比-0.2%，处于近5年中低位；全棉坯布开机率44.8%，周同比-1.7%，周环比+0.6%，处于近5年中低位。棉纱厂与织布厂开工率相对稳定，内地产能逐渐向新疆地区转移。本周下游开机率较为平稳，数据中性。
下游库存方面：据市场数据，截至8月8日棉纱库存，主要地区纺企纱线库存为30.8天，周环比+0.98%，周同比-9.14%；织布厂坯布库存为37.3天，周环比+0.27%，周同比+7.49%。下游库存处于近5年中高位。下游成品库存环比增加，数据中性偏空，企业走货速度较慢。
基差和点价盘方面: 据棉联平台数据，本周期货盘面窄幅震荡，企业采购意愿较为平稳。本年度棉花市场价格受宏观影响较大。纺企多按需采购，平台下游采购成交量周环比-73.1%。
基差方面，本周期货平稳，棉花基差继续小幅上调。企业采购以锁基差预提货与点价成交方式为主。当前现货基差处于相对高位，且新年度棉花预售基差也高于往年同期。
挂单量方面，本周成交量较为平仓，挂单数量微涨。挂单均价维持在13400元/吨左右，挂单价周度变动不大，下游采购意愿对棉价形成微弱支撑。
棉联平台数据看，本周期货窄幅震荡，纺企按需采购致成交量骤降73%。基差小幅走强，现货及新棉预售基差均高于往年，反映供应偏紧。挂单量微增但价格持稳，显示市场观望情绪浓厚。
本周棉花期货窄幅震荡，商业库存加速下降至近5年低位，进口棉减少致高品棉供应偏紧。下游开机率持稳但偏低，成品库存同比高位且环比微增，反映淡季需求疲软。短期看，低库存与高基差支撑价格，但弱需求压制上行空间，换月临近或延续震荡，关注宏观政策及新棉预售动向。附图：棉联平台交易数据
来源：棉联平台
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