上海棉联棉纺织市场周报8.31

国内宏观方面：

国外宏观数据方面：

本周棉纺织市场基本面无明显变化，传统旺季来临，部分企业开始询价备货。棉花期货价格涨跌随宏观变动，主力合约周四大幅上涨后夜盘大幅回调，表明市场不确定性依旧很大，市场仍在震荡寻找方向。

棉花库存方面：据Mysteel数据，截至8月29日，棉花商业总库存154.7万吨，环比上周-16.56万吨，周度环比-9.67%，同比-18.88%。棉花降库速度加快，商业库存现处于近5年低位。新棉上市前棉花商业库存持续降库，市场品质较高棉花供应趋紧，库存数据利多。

下游开机率方面：据市场数据，截至8月29日，纯棉纱厂开机率为47.4%，周同比+0.2%，周环比-0.1%，处于近5年中位；全棉坯布开机率46.2%，周同比-4.8%，周环比+0.2%，处于近5年中低位。棉纱厂与织布厂开工率相对稳定，近期有小幅增加趋势，厂家开始备货但后续不确定性依旧很大。本周下游开机率较为平稳，数据中性。

下游库存方面：据市场数据，截至8月29日棉纱库存，主要地区纺企纱线库存为28.5天，周环比-2.06%，周同比-0.7%；织布厂坯布库存为34.4天，周环比-2.82%，周同比+16.2%。下游库存处于近5年中位。下游成品库存环比继续下降，数据中性偏多，但需要关注布厂的去库情况。

基差和点价盘方面: 据棉联平台数据，本周期货盘面震荡幅度较大，期货下跌时纺企采购意愿明显增强，平台下游采购成交量周环比-45%。

基差方面，本周上半周期货震荡上涨，新棉即将上市，部分棉花卖家开始逐步抛货回笼资金，同时市场上高基差棉花库存明显减少，棉花销售基差均价出现下调。

挂单量方面，本周成交量减少，挂单数量相对稳定。挂单均价上调至13780元/吨左右，挂单价周度上调80元/吨左右，下游采购意愿对棉价形成支撑。

棉联平台数据看，棉价期货下跌刺激纺企采购，但整体成交量周环比下降。新棉上市临近，部分卖家抛货回笼资金，基差下调。挂单价小幅上涨，显示下游需求仍存支撑。

本周棉花市场震荡为主，期货波动加剧反映宏观不确定性。商业库存加速下降至近5年低位，新棉上市前优质棉供应趋紧，支撑棉价。下游开机率持稳，纱厂及布厂库存小幅去化，需求端中性偏多但持续性待观察。纺企逢低补库，但成交缩量，基差下调显示卖方回笼资金意愿增强，而挂单价微涨表明刚需支撑仍存。新棉上市前库存偏紧或延续利多，但宏观扰动及需求复苏力度制约上行空间。若“金九银十”旺季备货需求释放，棉价或获阶段性支撑，但需警惕期货高波动及布厂高库存压力。中长期关注新棉产量、政策及终端消费回暖情况。

附图：棉联平台交易数据

来源：棉联平台