棉花基差小幅上调，需求表现谨慎

近期国内棉花市场呈现期货走强与现货销售承压并存的复杂格局。郑棉主力CF2601合约自10月中旬以来连续上涨，从13155元/吨反弹至13635元/吨，涨幅达480点。受此影响，棉花贸易企业为扩大新年度经营量，纷纷将2024/25及2025/26年度棉花销售基差下调约50元/吨以吸引采购。

市场呈现明显的区域分化特征。北疆“双29”机采棉一口价虽报14500-14600元/吨，但其内地库基差高达1400-1550元/吨，令纺织企业望而却步。同时，北疆棉主体品级率下降，部分批次出现淡点污棉，影响纺纱配棉。相比之下，南疆阿克苏、巴州等地新棉颜色级等指标更优，基差持平或略低，性价比凸显，出货情况显著改善。

需求端表现谨慎。纺织企业面临即期利润下滑、“金九银十”旺季接近尾声的双重压力，加之预期未来数月新疆棉将集中移库内地，因此对当前高价资源采购意愿不足。市场整体呈现供应放量而成交清淡的态势，买卖双方进入新一轮价格博弈期。