USDA 11月份月报：美棉产量大增 全球库存明显增加

根据美国农业部发布的11月份全球供需预测，2025/26年度美国棉花产量、出口量和期末库存较9月份增加，消费量和进口量没有变化。

11月，美国棉花产量调增19.4万吨，至307.3万吨，原因是大部分产棉州的单产增加，导致全美平均单产上升7%至919磅/英亩。美国棉花出口量预计增加4.3万吨，至265.6万吨。受产量增加的影响，美国期末库存上调20%，至93.6万吨，库存消费比为30.9%。美国陆地棉年度均价为62美分，较9月份预测下调2美分。

11月，全球棉花产量、消费量、贸易量和期末库存较9月份增加。全球棉花产量调增52.3万吨，其中中国调增21.8万吨，美国调增19.4万吨，巴西调增10.8万吨。全球棉花贸易量调增6.5万吨，消费量调增1.1万吨。全球期初库存上调超过8.7万吨，主要是几个国家2024/25年度的贸易量有调整。根据上述调整，全球棉花期末库存增加约60.7万吨，至1653.2万吨。