11月25日棉联平台交易简评

供应面:郑棉期货窄幅震荡，主力合约结算价13625元/吨，环比+70元/吨。双28基差均886元/吨，环比-1元/吨；双29基差均905元/吨，环比-4元/吨。新棉采摘结束，产量增加已成定局，高库存对棉价形成压制。

采购面:棉联平台成交方面，今日成交环比增加，成交量较上周周度成交均值-63.4%。棉纱方面，棉纱现货指数环比+70元/吨，价格为20660元/吨，纺织厂利润环比+4元/吨，内地纺织厂纯棉纱生产亏损在1100元/吨左右。今日挂单量环比+27.7%。挂盘价差均价304元/吨，环比+52元/吨，现有挂单均价为13341元/吨，挂单均价+8点，挂单价支撑力度相对较强。

棉花高库存供给压力大，套保需求对棉价形成利空，叠加纺织淡季棉价上涨动力不足，但利空出尽需求仍有一定韧性，短期内棉价预计仍震荡为主。关注13600-13800附近套保压力,宏观政策变动及下游市场订单情况。