上海棉联棉纺织市场周报2.8

国内宏观方面：

国外宏观数据方面：

美国劳工局最新数据显示，截至2026年1月31日当周，美国初请失业金人数为升至23.1万人，高于市场预期和前值。

当地时间2月6日，美国国务院发表声明称，美国对多个与伊朗石油贸易有关的实体、个人和油轮实施制裁，以打击伊朗“石油非法贸易商”和“影子船队”，遭到制裁的包括15个实体、两名个人以及14艘油轮。声明还称，美政府正在对伊朗实施“极限施压”，以大幅减少伊朗政府的“非法石油和石化产品出口”。美国白宫发表声明表示，美国总统特朗普当天签署行政命令，对与伊朗有贸易往来的国家征收关税。声明表示，自本命令生效之日起，对进口到美国的商品，如果其来自直接或间接从伊朗购买、进口或以其他方式获取商品及服务的国家，可以加征额外从价关税，例如25%。

本周全球宏观数据显示经济走势分化。美国就业市场有所降温，但制造业PMI显著回升，服务业扩张放缓。欧元区通胀持续回落，欧央行维持利率不变。全球制造业PMI重返扩张区间至51%，区域表现不一。地缘政治方面，美国宣布对伊朗相关实体实施新制裁并加征关税。政策层面，美联储官员对降息路径表态出现分歧。全球经济在制造业回暖与服务业韧性支撑下有望温和复苏，但主要央行货币政策节奏不一、地缘冲突及贸易政策不确定性仍是主要风险，需关注其对增长与通胀的扰动。

本周棉花现货基差上涨，期货窄幅震荡。棉花主力合约在14500-14780震荡，震荡区间收窄，周度跌幅1.29%。春节临近，纺厂低位补库备货，下游订单相对平稳。

棉花库存方面：据Mysteel数据，截至2月6日，棉花商业总库存552.72万吨，环比上周-17.1万吨，周度环比-3.0%，同比+5.65%，新棉加工结束，商业库存开始减少。棉花商业库存为近十年同期最高值。

至2月7日24点，累计公检744.27万 吨，其中新疆棉累计公检量734.35万吨，日检验量在1.5-2万吨左右。当前国内棉花库存为近几年最高值，本年度棉花供应充足。

进口棉情况：据Mysteel，截止至2月5日，进口棉主要港口库存周环比增加4.14%，总库存51.59万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓44.9万吨，同比增加0.65%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.72万吨，其他港口库存约2.97万吨。本周外棉入库较多，临近春节，下游备货明显减少。

下游开机率方面：截至2月5日，主流地区纺企开机负荷在60.5%，较上周下降5.76%，开机率下降明显，本周内地小型纺企陆续停机，内地开机在5成左右，疆内开机维持在9成以上。春节临近，下游开机率下降，但符合市场季节性规律。

下游库存方面：截至2月5日，主要地区纺企纱线库存为32.3天，周度上涨3.53%。本周纱线库存增加明显，下游大部分布厂停机，暂停采购，疆内成品纱库存约34-38天，内地企业库存15-21天左右。春节临近，下游库存明显增加，数据偏空，但符合市场季节性规律。

基差和点价盘方面: 据棉联平台数据，本周期货盘面窄幅震荡，棉联平台可售资源减少，纺企持续低位补库，平台成交量增加。平台下游采购成交量周环比+14.57%。

基差方面，本周现货基差上调幅度较大，周度基差上涨9.6%。基差较去年同期+46.6%。

挂单量方面，本周成交量增加，平台日可售资源周度环比-1.33%，日挂单数量周度环比-9.34%。挂单均价在14300元/吨左右，挂单价周度变动不大。下游挂单价格对棉价形成支撑。

本周棉联平台数据看，棉市呈现供需趋紧格局。平台可售资源减少，纺企低位补库推动成交量上升。现货基差大幅走强，同比显著偏高。挂单量虽降，但挂单价稳定，为棉价提供坚实支撑，市场呈现抗跌特征。

本周棉花市场呈现供需双弱格局。供应端，商业库存虽处历史高位但开始季节性下降，新棉加工结束，进口棉到港增加。需求端，春节临近下游纺企开机率明显下滑，纱线库存累积，符合季节性规律。盘面上，期货窄幅震荡，但现货基差大幅走强，显示纺企低位补库对价格形成支撑。

展望后市，高库存压制上方空间，但节前补货及成本支撑限制跌幅，预计节前棉价维持震荡，节后需重点关注下游复工及订单复苏情况。长期看，新年度种植面积减少预期、新疆纺织产能持续扩张以及国内宏观政策的支持，共同构成远期利多因素，棉花可考虑在价格回调时布局多单。

附图：棉联平台交易数据

来源：棉联平台