上海棉联棉纺织市场周报4.26

国内宏观方面：

本周棉花期货站稳万六，再创年度新高16430点，主力合约周度上涨+1.92%。棉花基本面变动不大，市场长期看涨预期未变，但短期走势仍受宏观与国际地缘冲突影响较大，价格风险加剧。

棉花库存方面：据Mysteel数据，截至4月24日，棉花商业总库存430.08万吨，环比上周-12.58万吨，周度环比-2.84%，同比+5.54%，本周商业库存持续减少，棉花去库速度较快。

至4月25日，累计公检762.7万吨，其中新疆棉累计公检量751.86万吨。当前国内棉花库存为近几年最高值，本年度棉花供应充足。

进口棉情况：截至4月23日，进口棉主要港口库存周环比增加0.08%，总库存59.15万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓49.80万吨，同比增加20.29%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.15万吨，其他港口库存约4.20万吨。本周外棉入库放缓，大部分推迟船期。

下游开机率方面：截至4月23日，主流地区纺企开机负荷在76.8%，较上周下调0.39%，本周下游继续转弱，内地纺企订单不足，微幅下调开机，内地开机6-7成，疆内在9成以上。纺企开机率小幅下降，新增订单支撑不足，但开机率同比相对稳定，下游需求中性。

下游库存方面：截至4月23日，主要地区纱企纱线库存31.6天，较上周下调0.63%。本周纺企仍以交付前期订单为主，库存压力不大，内地企业库存15-22天，疆内库存33-38天。下游库存小幅减少，库存压力低，后续需求中性。

现货交易方面: 据棉联平台数据，周内期货大幅上涨，交易成交小幅减少。因期货价格上涨过快，本周市场棉花成交多以一口价成交为主，点价成交极少。棉联平台可售资源增加，周度环比+8.4%；采购成交减少，平台下游采购成交量周环比-47.2%。

基差方面，本周现货价格上涨，基差交易明显减少，市场基差报价小幅下调。

挂单量方面，本周成交量减少，日挂单数量变动不大。现有挂单均价在15500元/吨左右，挂单价周度上调300元/吨，表明市场采购对现有高价接受度较低，承接意愿较弱。

本周棉联平台数据看，棉花期货大幅上涨，现货成交以一口价为主，点价极少。平台可售资源稍增，但采购成交量周环比锐减。下游对高价接受度低，市场承接意愿较弱。

本周棉花期货创新高，但现货跟涨乏力。商业库存去化加快，同比仍增，供应充足；进口棉库存微增。下游开机率小幅下滑，纱线库存略降，需求中性偏弱。基差下调，一口价为主，下游采购量骤降，高价承接意愿弱。

展望后市，短期内棉花市场受资本与宏观影响高位震荡，但宏观与地缘风险加剧，下游补库不足与近期抛储传言或压制上方空间。

附图：棉联平台交易数据

来源：棉联平台