2026年4月大宗农产品供需形势分析月报

棉花

【本月特点】国内外棉价上涨

【后期走势】国内市场：棉花价格持续上涨抑制纺企采购意愿，内外棉价差较高刺激棉花进口增加，预计国内棉价上涨态势趋缓。国际市场：中东冲突推高石油及化纤价格，棉花替代需求增加，叠加美棉主产区旱情严重，全球棉花供应预期收紧，预计国际棉价高位运行。

【详情】

（一）国内棉价上涨。纺织行业处于传统“金三银四”旺季，纺织品服装销售顺畅，棉企采购意愿增强，开机率提高，国内棉价上涨。据国家统计局数据，3 月限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额同比增长 7.0%，显著高于社会消费品零售总额 1.7%的整体增速。据《中国棉花工业库存调查报告》采购意向调查数据，截至 4 月初，准备采购棉花的企业占53.9%，环比减 3.8 个百分点，同比增10.6 个百分点，比近5年同期平均水平减 1.4 个百分点；被调查企业开机率为88.9%，环比增 3.1 个百分点。4 月份，国内3128B 级棉花月均价每吨17145 元，环比涨 2.5%，同比涨19.1%。郑棉期货主力合约CF609 月结算价每吨 16370 元，环比涨6.3%，同比涨25.8%。

（二）国际棉价大幅上涨。中东冲突持续发酵，推高石油及化纤价格，棉花替代需求增加，叠加美国棉花主产区旱情严重，全球棉花供应预期收紧价格上涨。截至4 月21日，美国棉花主产区干旱占比为 98%，较3 月下旬增加7个百分点，同比增 77 个百分点。4 月份，Cotlook A指数（相当于国内 3128B 级棉花）月均价每磅86.07 美分，环比涨12.0%，同比涨 10.2%。

（三）内外棉价差缩小。Cotlook A 指数（相当于国内3128B 级棉花）折合人民币每吨13076 元，比中国棉花价格指数（CC Index）3128B 级每吨低4069 元，价差比上月缩小795 元。进口棉价格指数（FC Index）M级（相当于国内3128B级棉花）月均价每磅 87.47 美分，1%关税下到岸税后价每吨14892 元，比国内价格低 2253 元，价差比上月缩小1578元；滑准税下到岸税后价每吨 15192 元，比国内价格低1953元，价差比上月缩小 861 元。

（四）1—3 月累计，棉花进口同比增加，纺织品服装出口同比减少。内外棉价差处于高位，纺织企业棉花进口意愿增强。中东冲突导致国际航运成本增加，3 月份纺织品服装出口订单交付受阻，出口金额下降。据海关统计，3月份我国进口棉花 17.58 万吨，环比增5.6%，同比增1.4 倍。1—3月我国累计进口棉花 54.79 万吨，同比增61.7%。3 月份我国纺织品服装出口157.04亿美元，环比减30.0%，同比减32.9%。1—3 月我国纺织品服装出口额累计661.49 亿美元，同比减0.2%。

（五）纱线价格环比上涨，纺纱量同比减少，纱布产销率提升。据国家统计局数据，3 月份我国纺纱量202.2万吨，同比减 0.7%。据《中国棉花工业库存调查报告》，截至4月初，被抽样调查企业纱产销率103.9%，环比增4.7 个百分点，同比增 5.8 个百分点，比近五年同期平均水平增9.2个百分点；库存为 18.7 天销售量，环比减少3.7 天，同比减少10.4天，比近五年同期平均水平减少5.2 天。布产销率102.2%，环比增 2.4 个百分点，同比增5.3 个百分点，比近五年同期平均水平增 10.1 个百分点；库存为31.6 天销售量，环比减少 1.9 天，同比减少 10.1 天，比近五年同期平均水平减少8.0天。国内纯棉纱价格跟随棉花同步上涨，但环比涨幅低于棉花。4 月主要代表品种 32 支纯棉普梳纱线均价每吨22456元，环比涨 1.8%，同比涨 8.9%。

（六）全球棉花产量、消费量和期末库存调增，贸易量调减。美国农业部（USDA）4 月预测，2025/26 年度，全球棉花产量 2653.5 万吨，比上月调增19.2 万吨，比上年度增2.1%；消费量 2593.9 万吨，比上月调增12.2 万吨，比上年度降 0.3%；贸易量 952.5 万吨，比上月调减3.5 万吨，比上年度增 1.7%；期末库存 1677.4 万吨，比上月调增14.3万吨，比上年度增 4.0%；全球库存消费比为64.7%，较上年度上升2.7 个百分点。

（七）预计国内棉价上涨态势趋缓，国际棉价高位运行。国内市场：纺织行业“金三银四”旺季接近尾声，棉花价格持续上涨影响纺织企业利润，抑制纺企采购意愿。内外棉价差仍较高，叠加 3 月份增发的 30 万吨棉花进口滑准税加工贸易配额逐步落地实施，将推动棉花进口数量增加。预计后期国内棉价上涨态势趋缓。国际市场：美伊谈判无实质进展，国际油价高位运行增加通胀压力，美国棉花主产区极端干旱收紧供应预期，预计国际棉价高位运行。