上海棉联棉纺织市场周报5.31

01 国内外宏观方面

国内宏观方面：

商务部回应中美关税谈判进展。商务部新闻发言人何亚东表示，中美双方原则同意在贸易理事会项下讨论同等规模产品对等降税框架安排，规模各为300亿美元或更多。双方经贸团队将保持密切沟通，商定具体安排并尽快推动实施。

国家统计局5月31日发布的最新数据显示，5月制造业采购经理指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.5%，比上月上升0.7个百分点和0.4个百分点，我国经济总体产出保持扩张。

2026年1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%，较1-3月加快2.7个百分点。

截至5月29日，波罗的海干散货指数(BDI)5月均值为3048.9，环比增长24.1%，同比增长126.5%。中国出口集装箱运价指数均值为1310.8，较前月均值升7.3%，同比上涨18.2%。

国家外汇管理局公布，2026年4月，我国国际收支货物和服务贸易顺差593亿美元，环比上月上升。这与4月银行代客结售汇顺差420亿美元，环比上月增加66亿美元的趋势一致。

中美同意推进对等降税框架，经贸关系趋于缓和；5月制造业PMI持平临界点，非制造业扩张加快，经济总体保持恢复；工业利润与外贸运价、顺差数据均显著改善，显示企业盈利与跨境贸易持续向好。展望后续，政策利好与企业韧性叠加，经济有望延续回升态势。

国外宏观数据方面：

美国至5月9日当周ADP就业人数周度变动3.575万人，前值4.225万人。截至5月23日当周，美国初请失业金人数增加5000人，达到21.5万人，高于市场预期，为4月中旬以来的最高水平。即使近期有所回升，这两项指标仍接近历史低位。

美国4月PCE通胀同比增3.8%，环比增0.4%；核心PCE同比3.3%，环比0.2%。整体上，能源对于商品和服务的外溢仍然有限，核心PCE通胀高于CPI则主要是由于居住成本权重不同。

美国副总统万斯28日在马里兰州安德鲁斯联合基地对媒体说，美国同伊朗的谈判已经取得“很大进展”，但还不确定美国总统特朗普会否签署协议。

欧盟消息人士表示，欧盟各成员国政府已批准实施针对美国商品进口关税下调的相关立法，这是欧美贸易协议中的关键组成部分。

5月25日，欧盟下调2026年欧元区经济预期，增速降至0.9%，通胀冲高至3.0%，突破政策目标区间，欧盟认为区域经济依旧具备抗冲击韧性。

5月，欧元区经济状况继续恶化。标普全球发布的最新数据显示，欧元区综合采购经理指数（PMI）降至47.5，较4月的48.8继续回落，连续第二个月低于荣枯线，并创31个月新低。

美国就业数据仍处历史低位，但初请失业金人数回升显示边际走弱；PCE通胀粘性较强，核心通胀受居住成本支撑。美伊谈判有进展，欧盟推进对美关税下调，但下调欧元区经济预期，PMI创31个月新低。展望后续，美国需求韧性待察，欧元区衰退风险加大，贸易谈判或成变数，全球政策分化持续。

02 棉纺织市场方面

本周棉花期货在16000左右窄幅震荡，主力合约周度+1.13%。棉纺织市场淡季，国家抛储预期为市场关注弈的焦点，美伊接近达成协议市场情绪好转，棉花市场新年度“降产量，提消费”预期未变。国内发布新一轮目标价格补贴政策，未来三年延续前期政策不变，奠定未来三年国内棉花总产量平稳基调。

棉花库存方面：据Mysteel数据，截至5月29日，棉花商业总库存369.23万吨，环比上周-9.77万吨，周度环比-2.58%，同比+10.62%。其中，新疆地区商品棉247.26万吨，周环比减少9.7万吨（减幅3.77%，同比+0.25%）。商业库存减少，但降速减缓，且基本市疆内棉花消费。当前国内棉花库存仍为近几年高值，本年度棉花供应充足，但新疆地区需求尚好。

进口棉情况：截止至5月28日，进口棉主要港口库存周环比增加0.61%，总库存60.97万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓51.40万吨，同比增加38.17%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.14万吨，其他港口库存约4.43万吨。本周进口棉库存继续增加，出货缓慢。

下游开机率方面：截至5月28日，主流地区纺企开机负荷在74.5%，较上周下调1.59%，本周恰逢“古尔邦节”疆内企业停机放假较多，叠加内地部分企业下调开机，开机明显下滑，内地开机6-7成，疆内在8-9成。节日使开机率短期下降，但淡季开机下滑符合预期。

下游库存方面：截至5月28日，主要地区纱企纱线库存28.6天，较上周持平。本周市场新单不多，多以完成前期订单为主，内地企业库存15-23天，疆内库存29-35天。纺织淡季，下游库存不变，需求中性。

现货交易方面: 据棉联平台数据，周内期货窄幅震荡，日交易量成交大幅减少，周度总成交量-77.44%。期货跌破万六时，点价成交为主。棉联平台可售资源减少，周度环比-0.7%。

基差方面，本周期货震荡较上周小幅上涨，市场基差报价小幅下调0.94%。

挂单量方面，本周成交量减少，日挂单数量+16.07%。现有挂单均价在15720元/吨左右，挂单价周度上调30元/吨，表明棉价上涨时纺企采购成交减少，采购预期价格变动不大。

棉联平台数据看，本周棉花期货窄幅震荡，成交量环比骤降，点价成交为主。可售资源减少，基差报价小幅下调。挂单量增加，挂单价上调，显示纺企采购减少，预期价格变动不大。

本周郑棉主力窄幅震荡。国内商业库存虽降但同比仍高，进口棉库存续增、出货缓慢。下游淡季特征明显，开机率因节日及淡季下调，纱线库存持平。现货成交清淡，点价为主，挂单均价小幅上移，纺企采购谨慎。展望后市，短期抛储预期及美伊和谈构成短期扰动，棉价或维持震荡。新年度“降产增需”预期不变，市场预计逐步筑底并酝酿反弹。

附图：棉联平台交易数据

上海棉联棉纺织市场周报5.31