USDA 6月供需报告： 全球期末库存下降 基本面继续偏紧

根据美国农业部6月11日发布的供需预测报告，2026/27年度美国期初库存和期末库存下降，原因是2025/26年度库存减少4.4万吨。美国棉花产量、消费量和出口量均无变化。美国陆地棉农场年度均价仍为73美分/磅。

2025/26年度，美国棉花出口量调增4.4万吨，至265.6万吨。国内用棉量调减1.1万吨，至33.7万吨。期末库存降至91.4万吨，库存消费比为31%，陆地棉农场均价仍为63美分/磅。

2026/27年度，全球棉花期初库存下调，产量预计仍为2526.6万吨，贸易量小幅减少。全球消费量略增至2651.1万吨，主要是中国的需求增加抵消了孟加拉国、巴基斯坦和韩国的减少。全球期末库存小幅下调至1548.7万吨，主要是受期初库存下降的影响。

2025/26年度，全球出口量增加导致期末库存减少，全球产量和消费量基本未变。全球出口量环比上调超过1%，增长来自巴西、美国、哈萨克斯坦和土耳其。全球产量调增0.3万吨，埃及的增加抵消了阿根廷的减少。全球消费量下调0.5万吨，中国和越南的增加被其他国家抵消。全球期末库存调减超过13.1万吨，库存消费比降至64%。