上海棉联棉纺织市场周报6.21

01 国内外宏观方面

国内宏观方面：

国家统计局数据，今年1-5月，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%；固定资产投资同比下降4.1%；全国房地产开发投资同比下降16.2%；基础设施投资同比增长0.6%；制造业投资下降0.4%；社会消费品零售总额同比增长1.4%。

普通国债和地方新增债均保持较高发行，其中普通国债发行至全年预算进度50%水平。本周发行一般国债1,702.1亿元，发行进度49.5%（环比提升1.2pct）；发行地方新增一般债81.2亿元，发行进度44.2%（环比提升1pct，前值0.3pct）；发行地方政府新增专项债674.6亿元，发行进度38.0%，环比提升1.5pct）；发行特殊新增专项债21.56亿元，发行进度31.1%（环比提升0.3pct）。整体看，政府债供给保持平稳，地方新增专项债继续推进。

我国港口货物和集装箱吞吐量保持韧性。截至6月19日，波罗的海干散货指数(BDI)6月均值为2863.7，环比下降6.3%，同比增长70.9%。中国出口集装箱运价指数均值为1445.9，较前月均值升10.3%，同比上涨13.2%。

5月经济数据分化：工业、消费温和增长，但房地产与制造业投资仍承压；政府债发行提速，专项债支撑基建。港口吞吐量韧性，出口运价回升，外需边际改善。下半年需关注政策落地效果及内需修复节奏。

国外宏观数据方面：

美国劳工局最新数据，截至2026年6月13日当周，美国初请失业金人数减少4000人至22.6万人，市场预期为22.5万人。

美国5月工业产出月率偏弱。5月工业产出月率仅0.1%，制造业持平，虽然AI投资支持制造业，但扩散性似乎仍然不足以带动整体周期上行。5月零售销售名义值依然偏强，低基数和汽车销售回暖均有贡献。5月零售销售名义同比6.88%，环比0.88%；实际同比2.6%，环比0.41%，整体好于市场预期。

美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变。本次美联储点阵图显示出明显的鹰派倾向，18位美联储官员预计年内会“加息一次”，原来则是“降息一次”。

美国总统特朗普6月15日表示，他与俄罗斯总统普京、乌克兰总统泽连斯基分别通话，两人愿意就解决乌克兰危机“采取行动”，美国接下来将把重心转向俄乌问题。

美以伊战事最新进展：美伊周初签订停火协定，霍尔木兹船运量开始恢复，但周末波折再起。随着美伊停火协定生效，周四霍尔木兹海峡航运开始部分恢复，权益市场乐观定价；虽然如此，以色列与黎巴嫩的冲突仍未停止，美伊计划在瑞士的谈判也尚未进行。伊朗6月20日晚称由于美国没有履行条款且以色列违反停火协定，再度关闭霍尔木兹海峡。

日本央行宣布加息25个基点，将政策利率自0.75%上调至1.0%，符合市场预期，为31年来最高水平。澳洲联储维持基准利率在4.35%不变，为连续三次加息之后首次按兵不动。

美国就业市场稳健，但工业产出增长乏力，零售销售偏强显示消费韧性。美联储暂停加息，点阵图释放鹰派信号，年内或加息一次。中东局势反复，霍尔木兹航运恢复后又关闭，地缘风险犹存。日本加息至31年高位，澳洲联储按兵不动。全球政策分化，经济复苏不均。

02 棉纺织市场方面

本周棉花期货周初上涨后在万六附近震荡，主力合约周度+1.52%。棉花市场淡季持续，新棉种植面积降低幅度，棉花市场新年度“降产量提消费”预期未变，短期走势仍受宏观政策与国际地缘冲突影响较大。

棉花库存方面：据Mysteel数据，截至6月12日，棉花商业总库存339.93万吨，环比上周减少14.08万吨（减幅3.98%）。其中，新疆地区商品棉218.99万吨，周环比减少13.43万吨（减幅5.78%）。商业库存持续减少，期货下跌疆内棉花消化率加快。当前国内棉花库存仍为近几年高值，棉花供应充足，新疆地区库存减少幅度较大，需求尚好。

进口棉情况：6月11日，进口棉主要港口库存周环比下降0.57%，总库存60.9万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓51.50万吨，同比增加50.58%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.95万吨，其他港口库存约4.45万吨。进口棉到港放缓，库存微降。

下游开机率方面：截至6月11日，主流地区纺企开机负荷在75.1%，较上周下调0.40%，纺企新单匮乏，成品库存增加，部分内地企业下调开机，目前内地开机6-7成，疆内在9成左右。市场淡季但纺企开机率相对稳定，需求稍好于预期。

下游库存方面：截至6月11日，主要地区纱企纱线库存28.8天，较上周增加0.70%。纱线走货缓慢，纺企库存明显增加，内地企业库存15-20天，疆内库存25-30天。纺织淡季，下游库存增加，需求中性偏空。

现货交易方面: 据棉联平台数据，期货上涨后在万六附近震荡，日交易量成交减少，周度总成交量-68.8%(本周只有四交易日，周度日均成交量环比-61.1%)。棉联平台可售资源持续减少，周度环比-8.5%。

基差方面，本周期货上涨，现货随之上涨，市场基差报价小幅上调3.1%。

挂单量方面，本周成交量减少，日挂单数量-8.1%。现有挂单均价在15500元/吨左右，挂单价周度变动不大，表明虽纺织淡季，但棉价下跌时纺企采购备货意愿增加，棉价上涨采购减少，同时下游采购预期价格变动不大，需求对价格形成支撑。

棉联平台数据看，本周期货震荡上涨至万六附近，成交缩量，可售资源下降，基差微升。挂单均价稳定，显示纺企逢低采购意愿强，淡季需求支撑价格，短期棉价或震荡偏强。

本周棉花期货震荡于万六附近，主力合约上涨。商业库存持续去化，新疆地区降幅明显，但整体库存仍处近年高位，供应充足；进口棉到港放缓，库存微降。下游纺企开机小幅下调，纱线库存增加，淡季特征延续，但新疆开机维持九成，需求略好于预期。现货成交缩量，基差微升，采购挂单价稳定显示纺企逢低采购意愿强，对价格形成支撑。展望：短期棉价或维持震荡偏强，但淡季制约上行空间，重点关注新棉种植面积及宏观地缘扰动。

附图：棉联平台交易数据