上海棉联棉纺织市场周报7.5

国内宏观方面：

国家统计局数据显示，6月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升。

中国人民银行官网公布2026年6月中央银行各项工具流动性投放情况。数据显示，6月，中期借贷便利（MLF）净投放2000亿元，常备借贷便利（SLF）净投放0亿元，其他结构性货币政策工具净投放-1372亿元。与此同时，公开市场操作方面，6月，公开市场国债买卖净投放100亿元，7天期逆回购净投放5826亿元，中央国库现金管理净投放0亿元，其他期限逆回购净投放3000亿元。

本周棉花期货震荡上涨再破万六，主力合约周度+3.89%。棉花市场淡季持续，当前棉花供应相对充足，淡季需求减少，但新年度“降产量提消费”预期未变。近期新疆地区持续高温，厄尔尼诺现象的影响成为近期市场交易的焦点。

棉花库存方面：据Mysteel数据，截至7月3日，棉花商业总库存298.59万吨，环比上周减少13.83万吨（减幅4.43%），同比+8.67%。 其中，新疆地区商品棉181.38万吨，周环比减少13.01万吨（减幅6.69%），同比-5.18%。商业库存持续减少，疆内棉花消化率较快。当前国内棉花库存仍为近几年高值，棉花供应充足，新疆地区商业库存同比减少，需求好于预期。

进口棉情况：美国农业部报告显示，2026年6月12-18日，美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为1.9万吨，较前周减少53%，较前四周平均值减少54%。

截至7月2日，进口棉主要港口库存周环比下降0.59%，总库存59.20万吨，其中，山东地区青岛港港口50.5万吨，同比增加68.90%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.50万吨，其他港口库存约4.20万吨。本周进口棉库存仍小幅下降，但需求清淡，整体库存下降缓慢。

下游开机率方面：截至7月2日，主流地区纺企开机负荷在74.7%，较上周下调0.67%，本周纺企订单寥寥，中小企业库存压力增加，内地个别企业停机放假，目前内地开机6成左右，疆内在9成左右。纺企淡季开机率稳中有跌，新疆地区需求较好。

下游库存方面：截至7月2日，主要地区纱企纱线库存29.5天，较上周增加0.68%。市场淡季延续，下游刚需补库，整体纱线销售缓慢，内地企业库存17-22天，疆内库存27-35天。纺织淡季，下游库存持续增加，需求偏空。

现货交易方面: 据棉联平台数据，期货上涨后平台成交量明显减少，周度总成交量-85.66%。棉联平台可售资源持续减少，周度环比-1.01%。

基差方面，本周期货上涨，现货成交均价随之上涨。随时间推移，资金成本增加，现货基差小幅上调。

挂单量方面，本周成交量减少，日挂单数量+36.13%。现有挂单均价从15420元/吨上调至15530元/吨，周度上调110点，远低于期货结算价（+535点）上调幅度。表明纺织淡季，棉价上涨时纺企采购备货意愿减弱，采购接受价较低，对棉价上涨形成压制。

棉联平台数据看，本周期货上涨后平台成交量锐减，可售资源微降。现货基差随资金成本上调，挂单量增加，但挂单均价上调幅度远低于期货，显示纺企采购意愿弱，压制棉价。

本周棉花期货再度上涨。淡季需求偏弱，但新年度减产预期及新疆高温支撑价格。商业库存虽降仍处高位，进口棉库存高企。下游开机下滑、纱线库存增加，纺企采购意愿低迷，基差挂单上调缓慢。展望后市，棉花市场多空交织，短期内震荡偏强，但需求压制，上方空间有限。