上海棉联棉纺织市场周报7.19

国内宏观方面：

本周抛储靴子落地，周五棉花期货大幅下跌，主力合约周度-1.90%。短期内政策对盘面影响较大。基本面上，棉花市场淡季持续，棉花供应相对充足，淡季需求减少，但新年度“降产量提消费”预期未变。

棉花库存方面：据Mysteel数据，截至7月17日，棉花商业总库存298.59万吨，环比上周减少11.11万吨（减幅3.91%），同比+10.99%。 其中，新疆地区商品棉156.27万吨，周环比减少10.85万吨（减幅6.49%），同比-6.60%。商业库存持续减少，疆内棉花消化率较快。当前国内棉花库存仍为近几年高值，棉花供应充足，新疆地区商业库存同比减少，需求好于预期。

进口棉情况：据Mysteel数据，截止至7月16日，进口棉主要港口库存周环比增加1.02%，总库存59.40万吨，其中，山东地区青岛港港口50.7万吨，同比增加87.08%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.60万吨，其他港口库存约4.10万吨。本周市场出货缓慢，库存增加，数据利空。

下游开机率方面：截至7月16日，主流地区纺企开机负荷在72.4%，较上周下调0.96%，纺企限产情况继续增加，目前内地开机5成左右，疆内在9成左右。纺企淡季开机率稳中有跌，新疆地区开机率稳定。

下游库存方面：截至7月16日，主要地区纱企纱线库存30.7天，较上周增加2.33%。本周纱线库存继续增加，市场走货清淡，内地企业库存22-27天，疆内库存30-37天。纺织淡季，下游库存持续增加，需求偏空。

现货交易方面: 据棉联平台数据，抛储信息公布后，市场初期反应平淡，周五期货大幅下跌，前期高位挂单批量成交，周度总成交量+124.1%。随着时间推移，棉联平台可售资源持续减少，周度环比-6.49%。

基差方面，随时间推移，资金成本增加，现货基差持续小幅上调。

挂单量方面，因周五批量大幅成交，日挂单数量周度环比-32.8%。现有挂单均价从15670元/吨下调至15550元/吨，周度下调120点（期货周度结算价-305点）。表明虽抛储临近，但市场对储备低价棉花意愿较强，采购需求对棉价形成支撑。

棉联平台数据看，抛储信息公布初期市场反应平淡，周五期货大跌触发批量成交，周度成交量大增。可售资源环比减少，基差上调。挂单量下降，但挂单均价下调幅度较少，显示市场对低价储备棉需求强，支撑棉价。

本周抛储政策落地，棉价承压下行。基本面延续淡季格局：商业库存同比偏高，进口库存增加，开机率下滑，纱线库存持续累积，需求疲弱。但新疆库存同比减少，挂单均价下调幅度小于期货，显示市场对低价棉采购意愿较强，形成一定支撑。展望后市，短期政策主导市场情绪，需求端仍偏空，但高成本与刚需支撑下方空间。

附图：棉联平台交易数据

来源：棉联平台