上海棉联棉纺织市场周报7.26

01 国内外宏观方面

国内宏观方面：

7月20日，国家发展改革委召开民营企业座谈会，提出发挥好存量政策和增量政策集成效应，加快培育消费新增长点，持续推动“十五五”规划纲要重大工程项目实施，推进新旧动能平稳接续转换，加快场景培育和开放，进一步构建高质量数据供给体系，纵深推进全国统一大市场建设，不断增强经济发展内生动力，激发市场活力。

24省份公布2026年上半年GDP数据。从地区生产总值来看，排名前三的省份暂为广东、江苏和山东，分别为72281.1亿元、70387.3亿元和53173.0亿元。

上半年，全国一般公共预算收入121047亿元，同比增长4.7%；全国一般公共预算支出143329亿元，同比增长1.5%。

7月LPR报价维持不变：7月20日（周一），中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月持平，政策利率中枢延续稳定。

本周央行结合中期借贷便利（MLF）续作与逆回购操作，灵活调节银行体系流动性。7月24日开展5000亿元MLF操作，实现单日净投放1000亿元，7月全月中期流动性工具合计净投放8000亿元。银行间资金面整体充裕，货币市场利率围绕政策利率小幅波动，为后续政府债券发行营造适宜环境。

截至7月24日，波罗的海干散货指数(BDI)7月均值2795.1，环比上升1.1%，同比增长52.9%。中国出口集装箱运价指数均值1874.6，较前月上升20.8%，同比上涨43.6%。

国内宏观政策聚焦稳内需与促转型，流动性维持充裕，LPR持稳；东部省份GDP领跑，财政收支温和增长；外贸景气度回升，航运指数同比大幅上涨。展望后续，政策将加快消费培育和项目落地，经济新旧动能平稳切换有望延续。

国外宏观数据方面：

美国劳工局最新数据显示，截至7月18日当周，美国初请失业金人数较前周骤降2.2万至18.7万，远低于市场预期的21.2万人，劳动力市场展现出超预期的韧性。至7月4日当周ADP就业人数周度变动1.65万人，前值1.975万人。

美国贸易代表办公室发布公告，依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税。新关税将于美国东部时间7月24日生效。

白宫发布公告称，美国将对加拿大部分产品额外加征50%的从价关税。新关税将自美东时间8月19日起生效，并将在现有相关关税、税费及其他收费基础上叠加征收。

据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为84.5%，累计加息25个基点的概率为15.5%。

受也门胡塞武装威胁影响，曼德海峡原油装船量两周下降36%，沙特红海港口周度原油装船量从950万桶/日下跌至610万桶/日。自伊朗封锁霍尔木兹海峡后，沙特超70%原油出口经曼德海峡转运。同时，国际油价大幅上涨，布伦特原油价格已重新站上每桶100美元关口。

英国执政党工党新任党首安迪·伯纳姆在白金汉宫与英国国王查尔斯三世会面，获国王任命成为新一任首相，并被授权组建新一届内阁。

美国劳动力市场超预期强劲，初请失业金人数创55年新低；但贸易保护主义升级，加征关税范围扩大；中东局势紧张推升油价至100美元上方。美联储大概率按兵不动。短期通胀压力与贸易风险并存，全球经济面临分化。

02 棉纺织市场方面

本周储备棉轮出第一周，周度总成交量4万吨左右，成交率100%。棉花期货周日高开后窄幅震荡，主力合约周度+0.98%，储备棉轮出抑制棉价大幅上涨。基本面上，棉花市场淡季持续，棉花供应相对充足，淡季需求减少，但新年度“降产量提消费”预期未变。

棉花库存方面：据Mysteel数据，截至7月17日，棉花商业总库存298.59万吨，环比上周减少11.11万吨（减幅3.91%），同比+10.99%。其中，新疆地区商品棉156.27万吨，周环比减少10.85万吨（减幅6.49%），同比-6.60%。商业库存持续减少，疆内棉花消化率较快。当前国内棉花库存仍为近几年高值，棉花供应充足，新疆地区商业库存同比减少，需求好于预期。

储备棉轮出情况：储备棉轮出销售第一周，储备棉累计成交4.01万吨，成交率100%。成交均价17404.58元/吨，折标准级(3128)价格18003.56元/吨，平均加价1712.56元/吨；最高成交价19000元/吨，最低价16660元/吨。刚需补库的下游纺企将采购重心转向储备棉竞拍，流通环节贸易商顺势加快库存周转，让利出货现象明显增多。郑棉主力在万六附近震荡，市场整体仍呈紧平衡供需格局。

进口棉情况：截止至7月24日，进口棉主要港口库存周环比下降0.50%，总库存59.10万吨，其中，山东地区青岛港港口50.5万吨，同比增加96.49%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.50万吨，其他港口库存约4.10万吨。本周市场出货稳定，库存小幅下降。

下游开机率方面：截至7月24日，主流地区纺企开机负荷在72.0%，较上周下调0.4%，纺企限产情况继续增加，目前内地开机5成左右，疆内在9成左右。纺企淡季开机率稳中有跌，新疆地区开机率稳定。

下游库存方面：截至7月16日，主要地区纱企纱线库存30.7天，较上周增加2.33%。本周纱线库存继续增加，市场走货清淡，内地企业库存22-27天，疆内库存30-37天。纺织淡季，下游库存持续增加，需求偏空。

现货交易方面: 据棉联平台数据，中储棉轮出竞拍第一周，市场现货成交面明显减少，周度总成交量-54.36%。棉花年度接近尾声，棉联平台可售资源持续减少，周度环比-4.02%。

基差方面，随时间推移，资金成本增加，现货基差持续小幅上调，基差价格同比+10.25%。

挂单量方面，成交量减少，因上周五单日成量大增，本周日挂单数量小幅上涨，周度环比+14.29%。现有挂单均价从15550元/吨上调至15600元/吨，周度上调50点（期货周度结算价+170点）。近期平台呈现“价涨观望，价跌采购”格局，下游价低是备货意愿较强。

棉联平台数据看，轮出首周平台现货成交锐减，可售资源持续下降。基差小幅上涨，挂单量环比增加，挂单价上调。市场呈“价涨观望、价跌采购”特征，低价备货意愿较强。

本周棉花市场呈现供需博弈格局：储备棉轮出首周成交100%，有效压制郑棉涨幅。商业库存虽同比偏高，但新疆去库加快，显示需求好于预期；进口棉港口库存高位，下游开机率微降、纱线库存累积，淡季特征延续。现货成交锐减，市场呈“价涨观望、价跌采购”特征。展望后市，短期棉价在储备棉投放与低价备货支撑下维持震荡，关注新年度减产预期及旺季需求启动。

附图：棉联平台交易数据