上海棉联棉纺织市场周报10.18

国内宏观方面：

本周棉花期货先涨后跌，周内窄幅震荡，周度+0.54%。基本面上，新棉陆续上市，北疆机采棉采摘基本结束，籽棉收购价相对稳定。棉纺织市场“旺季不旺”。市场棉花供应相对充足，需求改善不及预期，后续订单情况仍需观察。

棉花库存方面：Mysteel数据显示，截至10月16日，棉花商业总库存232.94万吨，环比上周增加36.94万吨（增幅18.84%），同比+62.51%（本年度棉花上市早于去年）。 其中，新疆地区商品棉132.39万吨，周环比增加39.52万吨（增幅42.55%），同比+40.18%。新棉批量上市，本年度棉花库存大幅增加，棉花供应充足。

新棉情况：截至2026年10月15日，全国新棉采摘进度为60.8%，同比提高2.0个百分点，较过去四年均值提高16.7个百分点；全国交售率为87.1%，同比提高6.1个百分点，较过去四年均值提高34.1个百分点。

从新棉收购看，10月17日，新疆地区手摘棉收购指数8.36元/公斤，同比上涨1.34元/公斤；机采棉收购指数7.44元/公斤，同比上涨1.27元/公斤。目前，北疆机采棉基本已采摘结束，南疆多数棉区机采进度已过4成，但籽棉水分仍居高不下，部分地头报价高达7.5元/公斤，多数轧花厂陆续开始控制收购籽棉水分。

进口棉库存情况：截止至10月15日，进口棉主要港口库存周环比增加0.03%，总库存59.48万吨，其中，山东地区青岛港港口49.8万吨，同比增加93%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.58万吨，其他港口库存约4.10万吨。本周港口到货量有限，市场出货稳定，库存小幅增加。

外棉情况：当前美棉正处于采收阶段，十月初产区降水有所增加，新棉进度受其影响，且优良率维持偏低水平，预计近日产区以干燥天气为主，有利于新棉吐絮采收。

美农业部报告，2026年10月2-8日，美国2026/27年度陆地棉净出口签约量3.33万吨，较前周减少11%，较前四周平均值减少12%，签约量净增来自哥斯达黎加、印度、巴基斯坦、中国(2019吨)和土耳其。

下游开机率方面：截至10月15日，主流地区纺企开机负荷在69.4%，周环比下降0.04， 受 "银十" 旺季成色不足拖累，棉纱坯布走货偏弱，纺纱利润不佳，企业多以随用随买为主，产成品库存持续累积。 目前内地开机5-8成左右，疆内在9成左右。纺企旺季不旺，开机率小幅下降，数据中性偏空。

下游库存方面：截至10月15日，主要地区纱企纱线库存35.04天，较上周增加0.80天。主流地区纺企棉花库存折存天数为28.16天。纺企开工相对稳定，但下游织布厂订单兑现不及预期。纺织下游库存小幅增加，旺季订单不及预期，需求中性偏空。

现货交易方面：据棉联平台数据，本周期货主力合约窄幅震荡，因上周工作日较少，平台周度总成交量环比+91.7%，日均成交量环比+15%。新棉尚未大规模上市，棉联平台可售资源仍在减少，周度环比-15.39%。

基差方面，新棉上市数量逐渐增加，现货基差大幅下调。基差报价周度环比-20.97%，同比+27.5%，新棉基差明显偏高。

挂单量方面，新棉陆续上市，且节后纺厂需求逐渐恢复，日挂单数量明显增加，周度环比+80%。现有挂单均价从15472元/吨上调至15627元/吨，周度上调155点（期货周度结算价+115点）。期货价格稳定，新棉基差偏高，市场采购相对谨慎，因供应充足，多数企业仍旧“随用随买”。

本周棉花期货先涨后跌、窄幅震荡。基本面整体“供应宽松、需求偏弱”：新棉上市早且进度快，商业库存近几年高位；进口棉港口库存供应充足。收购价同比上涨，北疆机采基本结束，南疆推进中，籽棉水分偏高，轧花厂控收。下游“旺季不旺”，纺企开机率小幅回落，纱线库存持续累积，订单兑现不及预期，多随用随买。

展望后市，短期新棉集中上市与弱需求压制棉价，上方套保压力较大；但收购成本同比抬升、基差偏高、期货贴水及企业刚需补库提供底部支撑。预计棉价维持区间震荡，偏弱中存抗跌。关注南疆收购价与水分、加工进度、下游订单、美棉出口及宏观扰动。策略上宜逢高套保、随用随买。

附图：棉联平台交易数据

来源：棉联平台