【棉联周报】储备棉轮出竞拍转淡，中美贸易战成焦点

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周国内棉花市场延续弱势，国际棉价也连续下跌。国内棉花因为储备棉轮出，现货市场交易相对冷淡，但拍储成交率逐日下跌，新疆棉全部成交而地产棉成交率连续下降；郑棉期货价格相对持稳，在15000元/吨震荡。国际市场特朗普政府增加中国进口关税影响，ICE5月合约跌破83美分/磅整数关口，报每磅82.15美分。国际棉价的下跌使得本周Cotlook A价格指数大幅回落，本周Cotlook A周均价91.74美分/磅，折人民币14352元/吨。较上周下跌182元。棉纱市内场外棉纱小幅上涨，棉纱价差倒挂依旧，国产纱竞争力依旧很强价位小幅上涨。棉纱期货交易依旧平淡，成交惨淡。涤短随原料价格下跌，周跌150元/吨；粘短价位不变。

2、 新棉销售情况

据国家棉花市场监测系统对80家大中型棉花加工企业的调查，截至3月23日，全国加工率为97.0%，同比下降1.0个百分点，较过去四年均值上涨0.9个百分点，其中新疆加工99.8%；全国销售率为56.0%， 同比下降19.3个百分点，较过去四年均值减缓7.9个百分点，其中新疆销售56.3%。按照国内棉花预计产量612.7万吨（国家棉花市场监测系统2018年3月份预测）测算，截至3月23日，全国累计交售籽棉折皮棉600.1万吨，同比增加97.0万吨，较过去四年均值增加28.2万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉501.3万吨；累计加工皮棉582.2万吨，同比增加88.9万吨，较过去四年均值增加27.9万吨，其中新疆加工皮棉500.6万吨；累计销售皮棉336.2万吨，同比减少42.7万吨，较过去四年均值减少82.8万吨，其中新疆销售282.4万吨。

3、储备棉轮出情况

本周，涉棉企业热盼的2018年储备棉轮出已经两周，储备棉日均成交比例、成交价格在经历了出人预料的高开后全面走低，与2107年3月份储备棉轮出“热火朝天”的场面形成明显的对比。在储备新疆棉依旧饱受欢迎，成交率100%的情况下，储备地产棉却迎来了“灾难”性的成交率，第二周（3月19-23日）储备地产棉成交率仅28.69%。

图表2：储备棉轮出标准（3128B）销售底价周统计

数据来源：中国棉花网、上海棉联

2017/2018年度储备棉轮出将于3月12日启动，根据国家发展改革委、财政部《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》（2016年第9号）内对储备棉轮出销售底价计算公式，第三周(3月26日-3月30日一周)轮出销售底价为15013元/吨（标准级价格），较前一周下调108元/吨。

4、美棉出口情况

美国农业部报告显示，2018年3月9-15日，2017/18年度美棉出口净签约量为7.67万吨，较前周增长5%，较前四周平均值减少3%。新增签约主要来自孟加拉国（1.6万吨）、越南（1.48万吨）、韩国（1.15万吨）、土耳其（6418吨）和中国香港地区（5012吨）。瑞士、日本和印度取消部分合同。

2018/19年度美国陆地棉净签约量为3.34万吨，买主是越南（1.82万吨）、韩国（6282吨）和墨西哥（3402吨）。

2017/18年度陆地棉装运量为9.64万吨，较前周增长3%，较前四周平均值增长10%。主要运往越南（1.82万吨）、巴基斯坦（1.74万吨）、中国（1.54万吨）、土耳其（8596吨）和印度尼西亚（7756吨）。

2017/18年度皮马棉净出口签约量为930吨，较前周减少45%，较前四周平均值减少36%，主要买主是秘鲁（431吨）、印度（317吨）中国（204吨）、和洪都拉斯（113吨）。中国香港地区、瑞士和日本取消部分合同。

二、棉联周评

本周，储备棉轮出仍是整个棉花市场关注的焦点。但拍储成交率从首日的93.63%下降到53.16%，其中新疆棉成交率为100%，而周五（3月23日）地产棉成交率降为19.27%。说明市场仍然需要棉花，但是更多的是青睐高品质的棉花，对于低品质棉花，即使有贴水纺企与贸易商仍然在谨慎购买。

在市场如此低迷的情况下，大部分纺企和棉花贸易商仍是观望态度，短期入市、拿货的积极性不高。考虑到2018年储备棉轮出期限以及尽可能减少现金流压力，中小纺织企业都是“随用随买，多看少存”。另外对3、4月份储备棉轮出底价、竞拍成交价振荡下滑的预期使交易商有些投鼠忌器。同时，因新棉供应依旧充足，且”买涨不买跌”的心态导致大家拍储热情明显下将，今年拍储成交的纺企多余贸易商。

外棉方面：本周最为重磅的新闻莫过于特朗普签署总统备忘录，对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购；涉及征税的中国商品价值大约600亿美元。继对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税后，再次单方面对中国出口商品野蛮动手。重点是纺织服装、鞋帽、机械电子、家具玩具、钢铁等产品。受此影响，ICE期棉跟随美国油价和股市持续走低，ICE5月合约跌破83美分/磅整数关口，报每磅82.15美分。国际棉价的下跌使得本周Cotlook A价格指数大幅回落。

整体看，本周国内外棉花市场均处于走低势态，如美国对中国进口纺织服装类商品增加关税，必将会制约国内原材料的消费，对棉花市场而言并不是好消息。下周重点关注的仍是储备棉轮出的竞拍情况，下周轮出底价为15013元/吨（标准级价格），下调108元/吨。从目前来看，美国政策将会影响全球大宗商品价位，暂时对棉花市场并不会太大影响，棉花市场价位短期内会有小幅下调但预计不会有大的变动。