【棉联周评】储备棉成交率低于50%，增值税下调利好纺企

一、本周市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周国内棉花市场弱势依旧，国际棉价继续走低。国内棉花因为储备棉轮出，现货市场交易相对冷淡，但拍储成交率逐日下跌，本周总体成交率低于50%其中新疆棉基本全部成交而地产棉成交率在20%左右；郑棉期货主力合约换月，CF1809合约持仓量大增，但价位周跌165元/吨。国际市场中美贸易问题稍有好转，ICE主力合约小幅下跌。Cotlook A价格指数继续回落，本周Cotlook A周均价90.84美分/磅，折人民币14210元/吨。较上周下跌144元。棉纱国内市场小幅上涨，外纱大幅下跌，内外棉纱基本持平。棉纱期货交易依旧平淡，成交惨淡。涤短随原料价格下跌，周跌55元/吨；粘短价位不变。

2、 新棉销售情况

据国家棉花市场监测系统对80家大中型棉花加工企业的调查，截至3月30日，全国加工率为 97.2%，同比下降0.9个百分点，较过去四年均值上涨0.8个百分点，其中新疆加工99.95%；全国销售率为57.8%， 同比下降18.9个百分点，较过去四年均值减缓8.0个百分点，其中新疆销售58.2%。

按照国内棉花预计产量612.7万吨测算，截至3月30日，全国累计交售籽棉折皮棉601.5万吨，同比增加97.1万吨，较过去四年均值增加27.1万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉501.3万吨；累计加工皮棉584.9万吨，同比增加89.6万吨，较过去四年均值增加26.0万吨，其中新疆加工皮棉501.1万吨；累计销售皮棉347.6万吨，同比减 少39.3万吨，较过去四年均值减少80.7万吨，其中新疆销售291.7万吨。

3、储备棉轮出情况

本周，为2018年储备棉轮出第三周，本周储备棉轮出成交均价14193元/吨，较上周下跌186元/吨，较同等级新棉有200-300元/吨价格优势，部分企业反映部分新棉品质在马值和含杂等方面不及储备新疆棉，且轮出新疆棉在15000-15500元/吨左右，价位优势仍旧明显，纺企更愿意购买储备棉。

图表2：储备棉轮出标准（3128B）销售底价周统计

数据来源：中国棉花网、上海棉联

2017/2018年度储备棉轮出将于3月12日启动，根据国家发展改革委、财政部《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》（2016年第9号）内对储备棉轮出销售底价计算公式，第四周(4月2日-4月6日一周)轮出销售底价为14922元/吨（标准级价格），较前一周下调91元/吨。

4、增值税税率下调

从2018年5月1日起，一是将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%，预计全年可减税2400亿元。二是统一增值税小规模纳税人标准。三是对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。实施上述三项措施，全年将减轻市场主体税负超过4000亿元，内外资企业都将同等受益。

5、美棉出口情况

美国农业部报告显示，3.15-3.22日一周美国净签约出口2017/18年度陆地棉68991吨(含新签约73482吨，另取消4491吨前期订单)，较前一周减少10%，较近4周平均签约量减少9%;装运2017/18年度陆地棉99428吨，较前一周增加3%，较近4周平均增加7%。净签约本年度皮马棉1157吨(含新签约1179吨，另取消前期订单22吨)，较前一周增加28%，较近四周平均增加30%;装运皮马棉3357吨。净签约出口2018/19年度陆地棉14084吨。

　　当周中国本年度陆地棉净签约量1882吨(含新签约5284吨、转签出2903吨、取消前期订单499吨)，装运13268吨;皮马棉净签约456吨，装运998吨。签约进口2018/19年度陆地棉13268吨。

　　当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：越南(21704吨)、印尼(18280吨)、泰国(4695吨)和孟加拉(4014吨)。

　　当周陆地棉装运主要至：越南(18076吨)、中国(13268吨)、土耳其(13018吨)、巴基斯坦(9548吨)和印尼(9503吨)。

二、棉联周评

国内方面：储备棉轮出仍是整个棉花市场关注的焦点，同时棉花市场的交易也是以储备棉为主。但拍储成交率从首日的93.63%下降本周的50%左右，其中新疆棉成交率为100%，而地产棉成交率低于20%。本周储备棉轮出成交均价14193元/吨，较上周下跌186元/吨。部分企业反映部分新棉品质在马值和含杂等方面不及储备新疆棉，且轮出新疆棉在15000-15500元/吨左右，价位优势仍旧明显，纺企更愿意购买储备棉。

近期新疆部分企业开始大规模向内地库开始移货，同时新疆限制棉纺企业建厂导致疆内用棉量短时间内难有增长，内地棉花供应量充足。纺织原料价格走弱，并向下游传导，纯棉纱价格逐渐止涨企稳，棉纱销势维持分化，但库存有所下降，下游染料价格上调，导致坯布订单出现排队现象，短期内下游支撑尚未形成明显支撑，国内棉价或将维持弱势平稳运行。

外棉方面：中美贸易摩擦让国际市场高度关注。本年度ICE期棉价格整体高于去年同期，较其他农作物具有明显价格优势，美棉植棉意向提高，美国农业部最新报告显示，2018年度美国意向植棉面积为1346.9万英亩，同比增长6.8%，处于历史较高水平，同时周度美棉出口报告显示本周签约明显下降。本周有消息称，转基因棉将获巴基斯坦官方批准，下年度巴基斯坦棉花也有望扩种增产。这写消息均抑制着棉价的上涨，短期内预计仍会维持窄幅震荡格局。

整体看，本周国内外棉花市场均维持弱势平稳的运行。棉花市场关注的重点仍是储备棉轮出，下周轮出底价为14922元/吨，下调91元/吨，因市场棉花供应充足，预计下周拍储成交率难有起色。中美贸易摩擦稍有缓解，贸易战中双方没有赢家，预计短期内不会有大的变动。从5月1日起国内增值税税率下调1%，对国储棉定价、进出口贸易、运输流通等环节都有着不小影响，减少了企业负担，增加棉农收入，对整个泛棉产业都是一大利好。