【棉联周报】轮出底价下调42元/吨，棉花市场稍有回暖

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周国内棉花销售形势略有好转，国内棉花价格呈现回暖迹象；美棉签约量以及ICE期货点价交易增加推动国际棉价回升。国内棉花因为储备棉轮出，现货市场交易相对冷淡，本周储备棉总体成交率在低于40%，其中新疆棉基本全部成交而地产棉成交率在20%左右，成交率继续下跌；郑州棉花期货主力合约结算价15405元/吨，较上周上涨75元/吨，涨幅0.49%。本周国内棉纱销势良好，纯棉纱价格恢复上涨走势，进口纱成交一般，价格持稳。棉纱期货交易依旧平淡，成交惨淡。涤纶短纤价格跟随原料 PTA 走势止跌回升，周涨275元/吨；粘短价格继续下跌，跌180元/吨。数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

2、储备棉轮出情况

本周，为2018年储备棉轮出第六周，本周储备棉轮出底价（标准级）为15031元/吨，较上周下跌140元/吨。储备棉轮出成交平均价格14329元/吨，较上周上涨139元/吨，涨幅0.98%。其中，新疆棉100%成交，而地产棉成交率为20%左右，市场对新疆棉的需求依旧很大。

图表2：储备棉轮出均价与成交率

数据来源：中国棉花网、上海棉联

图表3：储备棉轮出新疆棉成交均价及成交率

数据来源：中国棉花网、上海棉联

图表4：储备棉轮出地产棉成交均价及成交率

数据来源：中国棉花网、上海棉联

根据国家发展改革委、财政部《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 》（2016年第9号）内对储备棉轮出销售底价计算公式，第七周（4月23-28日）标准级销售底价为14989元/吨，较上周下调42元/吨。 

图表5：储备棉轮出标准（3128B）销售底价统计

数据来源：中国棉花网、上海棉联

3、美棉出口情况

美国农业部报告显示，2018年4月6-12日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.58万吨，较前周增长62%，较前四周平均值减少2%。新增签约主要来自中国（1.77万吨）、越南（1.69万吨）、土耳其（1.01万吨）、印度尼西亚（8822吨）和孟加拉国（4177吨）。中国香港地区和印度分别取消680吨和658吨。

2018/19年度美国陆地棉净签约量为5.21万吨，新增签约主要来自是越南（2.43万吨）、印尼（9185吨）、中国（5806吨）和巴基斯坦（4490吨）。

2017/18年度陆地棉装运量为8.21万吨，较前周减少28%，较前四周平均值减少20%。主要运往越南（1.82万吨）、中国（1.23万吨）、巴基斯坦（9730吨）、土耳其（8664吨）和孟加拉国（5897吨）。

2017/18年度皮马棉净出口签约量为1111吨，较前周大幅增长，但较前四周平均值减少6%，主要买主是秘鲁（680吨）、泰国（204吨）、中国（90吨）和印度（68吨）。日本取消23吨。

从签约国来看，中国签约美棉量较前周下降17%，除越南以外的东南亚国际签约美棉量开始增加，新兴纺织国家棉花需求依然强劲，支撑国际棉价不断回升。

　　二、棉联周评

国内方面：储备棉轮出是整个棉花市场交易主场。截至4月20日，储备棉仓库累计计划出库87万吨，累计出库成交46.8万吨，成交率为54%；成交最高价16310元/吨，最低价12700元/吨。

本周储备棉成交率38%，较前一周下降7个百分点，新疆棉依旧全部成交，而地产棉成交率持续下降，周五（4月20日）成交率仅15%。虽然据储备棉仓库的信息，储备库中新疆棉存储充足，放量减少仅为结构性调整，但是，本周储备棉轮出成交平均价格14329元/吨，较上周上涨139元/吨，表明棉花市场价位有回暖的迹象。

本周央行宣布定向降准，并释放4000亿元增量资金，增加长期资金供应，降低企业融资成本，增加对小微企业的支持力度。棉花市场方面，皮棉现货供应充足短期仍对市场价位产生抑制。

外棉方面： 本周美国对中兴实施出口管制，中国对美国高粱实施反倾销，国际货币基金组织警告贸易限制措施和反制措施可能削弱信心，并导致全球增长脱轨，国际贸易面临挑战。

短期内贸易摩擦尚未对棉花消费造成影 响，而是贸易格局的变化，假如中国对美棉加征关税并未付诸施，国际棉价将重新回归基本面，市场关注点将集中在2018 年春播棉花种植。

整体看，本周国内棉花市场价位有回暖的迹象，郑棉期货缓慢上涨但1805合约依旧低于15000元/吨，仓单压力较大。外棉市场受贸易政策消息影响较少，因美棉出口签约利好，外棉小幅上涨。但中美贸易摩擦以来，纺织服装外来订单减少，3月份我国纺织品服装出口额同比下降29.24%， 创2017年3月份以来最大降幅，外向型纺织企业需加大内销市场的开拓力度渡过难关，假如后期美国对中国商品征收关税清单中不涉及纺织品服装出口，消费需求回暖将继续支撑国内棉价上涨。

        棉花市场关注的重点仍是储备棉轮出，下周轮出底价为14989元/吨，下调42元/吨，因市场棉花供应充足，和新疆棉放量相对较少，地产棉品质较差等因素，预计近期拍储成交率仍难有起色。