【棉联周报】轮出底价上调48元/吨，棉价较为坚挺

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

本周国内棉花销售平淡无波，现货市场价位变动不大；郑棉期货先抑后扬，在巨大的仓单压力之下，主力合约易跌难涨，维持在15200-15500区间震荡。国际方面，ICE期棉走势与国内期货较为一致，在上半周稍有疲软，后因美国主要棉花产区--德克萨所州天气干燥以及美棉出口的重大利好，下半周强势反弹。本周国内储备棉总体成交率在50%左右，较上周高10个百分点。本周国内棉纱销势良好，纯棉纱价格恢复上涨走势，进口纱大幅上涨，涨幅1.1%。涤纶短纤价格先跌后涨，与上周价位持平；粘短价格继续下跌，跌350元/吨。数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

2、储备棉轮出情况

本周，为2018年储备棉轮出第七周，本周储备棉轮出底价（标准级）为14989元/吨，较上周下跌42元/吨。储备棉挂牌总量18万吨（4月23-28日），实际成交8.95万吨，成交率49.69%，其中新疆棉成交率依旧高达100%，地产棉成交则较上周稍有好转，为34.07%。

图表2：储备棉轮出均价与成交率

数据来源：中国棉花网、上海棉联

图表3：储备棉轮出新疆棉成交均价及成交率

数据来源：中国棉花网、上海棉联

图表4：储备棉轮出地产棉成交均价及成交率

数据来源：中国棉花网、上海棉联

根据国家发展改革委、财政部《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 》（2016年第9号）内对储备棉轮出销售底价计算公式，第八周（5月2-4日）标准级销售底价为15037元/吨，较上周上调48元/吨。 

图表5：储备棉轮出标准（3128B）销售底价统计

数据来源：中国棉花网、上海棉联

3、美棉出口情况

截至4月19日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到368万吨，超出USDA预测11%。2018/19年度出口销售达到76.8万吨，完成USDA出口预测的22%，高于上年同期的15%。

　　二、棉联周评

国内方面：储备棉轮出仍是棉花交易的主场。截至4月28日，储备棉仓库累计计划出库108万吨，累计出库成交55.77万吨，成交率为53%；成交最高价16310元/吨，最低价12700元/吨。

本周新疆地区棉花播种进入尾声，内地棉花播种陆续展开，目前天气整体适宜播种棉花。皮棉现货市场因储备棉轮出的新疆棉相对较少，销售出现回暖，疆内棉花销售、移库速度加快。期货方面，随着郑棉期货5月合约交割的临近,郑棉仓单的压力将会逐步释放。

国家统计局数据显示，2018年1-3月份全国服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长9.8%，较去年同期加快3.6个百分点。国内纺织服装消费形势明显转好。

因5月1号起，增值税下调1%，即棉花消费方面增值税税率从11%下调至10%，降低了棉花与棉纱的进口成本，同时本次税率调整降低企业1个点的“增值税”税收负担。

外棉方面： 本周朝韩半岛维稳削弱了国际市场的避险需求，美国商务部对话开始磋商谈判，中国方面积极应对，市场对于下周中美贸易谈判寄予了较好的预期。

本年度美国棉花出口抑制处于超卖节奏，全球棉花消费增加。虽然前期2018年美国意向植棉面积预计同比增长6.8%，全球棉花期末库存增加，但本周德州地区干旱等因素使得美棉价位依旧坚挺。

整体上看，棉花市场关注的重点仍是储备棉轮出，下周轮出底价为15037元/吨，上调48元/吨。

         粘胶短纤价位近期持续下跌，月跌900元/吨，跌幅达6.1%，或会对棉花需求造成不利影响。但从近期看来，下游纱线需求较为稳定，夏季订单量增加，棉花原料采购增多，棉花替代品影响并不显著。预计下周棉花市场仍以平稳为主，因需求增加和储备棉拍储成交价上涨，价位走势较为乐观。