【棉联周报】棉花市场明显回暖，轮出底价上调73元/吨

一、本周棉花市场回顾

1、棉花市场价位变化

图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

本周国内棉花销售明显好转，现货市场棉价小幅上涨；郑棉期货先涨后跌，震荡区间上浮，站稳15600元/吨。国际方面，ICE期棉周一最高涨至88.08美分/磅，再创年度新高，后开始下跌，周跌1.73美分/磅。USDA5月报告出炉，基本符合市场预期，2018/19年度全球库存下降，期货市场已提前消化该消息。国内储备棉总体成交率在71.3%，成交率明显上涨，且地产棉成交最高价屡创新高。。本周国内棉纱销势良好，纯棉纱价格恢复上涨走势，进口纱大幅上涨，内外棉价差继续倒挂。涤纶短纤价格小幅上涨，周涨110元/吨；粘短价格止跌反涨，周涨100元/吨。数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

2、储备棉轮出情况

本周，为2018年储备棉轮出第八周，本周储备棉轮出底价（标准级）为14941元/吨，较上周下跌93元/吨。储备棉挂牌总量15万吨（5月7-11日），实际成交10.7万吨，成交率71.3%，其中新疆棉成交率依旧高达100%，地产棉成交率明显增加。3月12日至至5月11日，储备棉仓库累计计划出库129万吨，累计出库成交70.7万吨，成交率为55%，。

图表2：储备棉轮出均价与成交率

数据来源：中国棉花网、上海棉联

图表3：储备棉轮出新疆棉成交均价及成交率

数据来源：中国棉花网、上海棉联

图表4：储备棉轮出地产棉成交均价及成交率

数据来源：中国棉花网、上海棉联

根据国家发展改革委、财政部《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 》（2016年第9号）内对储备棉轮出销售底价计算公式，第八周（5月14-18日）标准级销售底价为15014元/吨，较上周上调73元/吨。 

图表5：储备棉轮出标准（3128B）销售底价统计

数据来源：中国棉花网、上海棉联

3、美棉出口情况

美国农业部报告显示，2018年4月27日-5月3日，2017/18年度美棉出口净签约量为4.38万吨，较前周增长2%，较前四周平均值减少21%。新增签约主要来自越南（2.04万吨）、中国（4898吨）、印度尼西亚（4762吨）、土耳其（3696吨）和韩国（3016吨）。

　　二、棉联周评

国内方面： 本周储备棉拍储成交率明显增加，超过70%，地产棉加价格外激烈。主要是因为近期国内棉花交易回暖，下游消费需求增加，同时，近期储备棉中投放的地产棉品质较好，相对拉高成交价。

据国家棉花市场监测系统数据显示，截至2018 年5 月11日，全国累计销售皮棉437.9万吨，同比增加5.1 万吨，是本年度以来周销售进度首次同比增加。

期货市场看好后市，CF1809合约较前期上涨200-300元/吨，暂时站稳15600元/吨；远期合约CF1901合约涨至1年以来最高点，但巨大仓单压力仍是郑棉上涨的最大隐患。同时点价棉因受期货上涨影响，价位较市场价上涨200元/吨左右，或会拉高棉花交易市场价位。

外棉方面： 北半球新棉播种进入关键期。本周美国部分棉区有分散性小雨，新棉播种逐渐加快，截至5月6日，美国棉花种植进度20%，较前周增加8个百分点，达到去年和五年平均水平，但德州地区仍然缺乏有效降雨，，USDA 的5月报告预计，下年度美棉产量将下降6.8%。

随着美国退出伊朗核协议，中东地缘政治局势紧张程度将不断加剧，短期内可能将推动石油价格上涨带动整个大宗商品市场上行，但美元指数走强可能会成为重要的抑制因素，是否变盘仍需观察。

近期国际棉花市场仍以天气炒作为主，不确定因素较多，因市场多认为新年度棉花单产与种植面积会有所下降，因此预计国际棉价仍会以偏强震荡走势为主。

整体上看，棉花市场关注的重点仍是储备棉轮出，下周轮出底价为15014元/吨，上调73元/吨。因棉花市场回暖，价位处于上涨势态，预计下周储按备棉成交价会继续提高。近期纺织下游内销与出口都明显好转，中美贸易摩擦对纺织市场内尚没有明显的影响，预计短期内棉花市场仍会继续回暖。