【棉联周报】新棉开秤价位偏高，美棉天气炒作或会延续

本周轮出平均成交率为91%，轮出热情依旧，且新疆棉轮出放量。USDA最新供需报告出炉，全球产量与期末库存继续调高，外棉市场大跌。新棉收购价开始稳定，但价位继续偏高。

一、本周棉花市场价位回顾

1、储备棉情况

图表1：储备棉轮出第二十八周价格（元/吨）

数据来源：中国棉花网，上海棉联
          根据国家发改委、财政部发布的《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 》对储备棉轮出销售底价计算公式（本周储备棉轮出销售底价(折标准级3128B)=上一周国内市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50%+上一周国际市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50% ），2016/2017年储备棉轮出第二十九周（9月18-22日）储备棉轮出标准级销售底价为14623元/吨，较第二十八周下调207元/吨。

图表2：储备棉轮出底价及涨跌（元/吨）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

从3月6日至9月15日，储备棉轮出累计计划出库409.06万吨，累计出库成交294.05万吨，成交率为71.88%；成交平均价格为14721元/吨，折3128价格15561元/吨，成交最高价16790元/吨，最低价11990元/吨，累计成交平均长度为28.2mm，累计成交868家。

2、棉花价位变化

图表3：9月第三周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联 

       本周国内棉花市场价位小幅上涨，期货市场受外盘影响下跌；外棉因9月USDA供需报告继续调高产量，飓风影响并没有体现，导致前期因天气炒作ICE期棉转涨为跌，主力合约周跌5.52美分/磅，折人民币约800元/吨。进口棉随之下跌近600元/吨。棉纱期货交易依旧平淡，价位稍跌。涤短上涨75元/吨，粘短上涨30元/吨。

二、本周棉花市场信息回顾

国内市场

1、中国储备棉管理总公司定于9月18日第一节上市交易储备棉重量15912.013吨，其中需要倒垛出库104捆；第二节上市交易储备棉重量9238.7887吨，其中需要倒垛出库50捆；合计25150.8017吨，需要倒垛出库154捆，其中新疆棉18254.2327吨，地产棉6896.569吨；2011年度2408.2214吨，2012年度6568.3784吨，2013年度16174.2019吨。

  2、农业部本月估计，2016/17年度，中国棉花消费量调增20万吨至809万吨，进口量调增5万吨至110万吨，期末库存调减15万吨至894万吨。年度国内3128B级棉花均价每吨15710元，Cotlook A指数均价每磅82.77美分。

        本月预测，2017/18年度，中国棉花播种面积为3293千公顷，单产为每公顷1602公斤，总产量为528万吨，均与上月预测持平。棉花进口量预测为100万吨，消费量预测为815万吨，期末棉花库存降至706万吨。新年度国内棉花市场将平稳运行，3128B级棉花均价预测保持在每吨14500-16500元区间。国际棉花供需格局宽松，预测2017/18年度Cotlook A指数均价在每磅70-85美分区间运行。

3、据国家棉花市场监测系统对 14 省区 65 县市 1300 户农户调查数据显示，截至 2017 年9月15日，全国新棉采摘进度为3.0%， 同比减缓0.4 个百分点，与过去四年均值下降 1.7个百分点；全国交售率为7.9%，同比加快0.5 个百分点，较过去四年均值下降8.2个百分点。另据对80家大中型棉花加工企业的调查，截至9月15日，被调查企业新棉加工、销售尚未开始。

按照国内棉花预计产量584.0万吨（国家棉花市场监测系统2017年8月份预测）测算，截至9月15日，全国累计交售籽棉折皮棉1.4万吨，同比增加0.2 万吨，较过去四年均值减少3.7万吨。

4、9月15日郑棉1801合约开盘报于15370元/吨，最高至15435元/吨，最低15300元/吨，尾盘收于15305元/吨，比上个交易日下跌165元/吨，跌幅为1.07%。仓量方面，持仓量减少15982手至248128手。

5、中国轻纺城客增量增，总成交1000万米；其中长丝布类743万米，短纤布类257米；其中棉布58万，TC49万，TR布60万，R人棉布21万，其它69万。

国际市场

6、据印度棉花协会，至9月7日，印度2017/18年度种植面积达到1209.8万公顷，其中马哈拉什特拉种植面积420.3万公顷，古吉拉特种植263.3万公顷，特伦甘纳种植186.1万公顷，哈里亚纳种植65.6万公顷，中央邦和安得拉邦分别种植59.9万公顷和56.4万公顷。

7、根据美国农业部的统计，截至9月7日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到159.6万吨，同比增加46.4万吨，完成USDA预测的49%，高于上年同期的34%。2018/19年度棉花净签约量累计达到15.4万吨，同比增加6万吨。

8、根据美国农业部发布的9月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花产量、出口量和期末库存环比调增。美棉产量调增120万包，西南地区和三角洲地区产量增加明显，美棉实播面积和收获面积双双调增，弃耕率略高于上月，美棉期初库存调减5万包，出口量调增70万包，国内消费量没有变化，期末库存增加20万包，达到600万包，库存消费比33%。美国农场年度均价为54-66美分，最高和最低分别下降1美分。

2017/18年度的全球期初库存小幅减少，消费量略微增加，产量调增340万包，期末库存增加240万包。印度和澳大利亚期初库存减少，巴西期初库存增加，全球产量增加主要来自美国和印度，巴西、澳大利亚、墨西哥和土耳其的产量也有所增加。全球进口量调增60万包，期末库存为9250万包，同比增加300万包，库存消费比环比持平。

9、印纱报价松动，议价空间较大，较好品质C32机织喷气10月船期报2.83美元/千克左右，折人民币税后约2.29万元/吨；越纱报价持稳，较好品质C32S机织喷气11月船期报2.92-2.95美元/千克左右，折人民币税后约2.29-2.31万元/吨；巴纱报价持稳，A级品质赛络纺C10S11月船期报价430美元/件左右，折人民币税后约1.93万元/吨。

三、棉联周评

本周储备棉轮出竞拍火热依旧，虽然贸易商无法参与竞拍，但因今年新棉收购价位过高，新疆棉轮出量增加且气流纺配棉需要低品质棉等因素共同影响，本周轮出成交率均值为91%。纺织企业用棉得以保障。

本周储备棉轮出底价14830元/吨。从成交上看，本周新疆棉成交均价15178元/吨；地产棉成交均价为13977元/吨。竞拍加价较上一周减少，成交价稍有下跌。

9月12日晚，9月USDA棉花供需报告公布，报告小幅调低了2017/18年度棉花期初库存量，消费量略有上调，产量上调了74.9万吨，因而期末库存量上调了53.4万吨。全球棉花期末库存量目前预计为2014.9万吨，比2016/17年度高65.3万吨，但占消费量的比例没有变化。本月预测没有完全体现飓风给新棉带来的损失，具体情况将在10月份月报中进行修正。

 目前市场普遍认为，飓风对美国新棉的产量、品质及棉花出口都造成了很大影响，10月报告的修正可能会大幅调低产量。尽管如此，从目前来看，全球棉花供应压力继续增大的趋势没有改变，但应提防资金天气炒作。

受多种宏观经济因素支撑，国内外大宗商品普涨，国内以黑色系为代表的商品价格大幅波动，且郑棉可能被纳入外围资金考虑加强配置的品种，加之近期市场不确定因素较多，须谨防棉花价格出现炒作。

近期新棉收购价位基本趋于稳定，目前局部地区籽棉收购价格突破7.6元/公斤，不带票，无补贴。奎屯地区收购价格略高于其他地区，达到7.5元/公斤，喀什地区收购价格在7.4元/公斤，乌苏、阿克苏收购价格在7.3元/公斤。新疆南北疆目前只有少部分轧花厂开秤，大多数轧花厂老板持观望态度，认为籽棉收购价格太高，折合皮棉成本远离期货、现货价格，收购成本倒挂。预计今年新棉抢手大戏预计月底或十一过后上演。在此，棉联认为新棉上市之初，籽棉价位相对虚高，轧花企业应冷静收购，切忌哄抬价位，请务必稳住。