【棉联周报】抛储渐入尾声，新棉收购大戏将临

本周轮出平均成交率为97%，新疆棉放量远多于上周，成交均价略有上涨。外棉飓风影响减退，价位回归至哈维飓风来临前位置。新棉收购价相对稳定，高低价位相差较大，因轧花厂尚未大规模收购，目前价位不具备代表性。

一、本周棉花市场价位回顾

1、储备棉情况

图表1：储备棉轮出第二十九周价格（元/吨）

数据来源：中国棉花网、上海棉联

       根据国家发改委、财政部发布的《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 》对储备棉轮出销售底价计算公式（本周储备棉轮出销售底价(折标准级3128B)=上一周国内市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50%+上一周国际市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50% ），2016/2017年储备棉轮出第三十周（9月25-29日）储备棉轮出标准级销售底价为14502元/吨，较第二十九周下调121元/吨。

图表2：储备棉轮出底价及涨跌（元/吨）

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联

从3月6日至9月22日，储备棉轮出累计计划出库422.71万吨，累计出库成交307.32万吨，成交率为72.70%；成交平均价格为14726元/吨，折3128价格15392元/吨，成交最高价16790元/吨，最低价11990元/吨，累计成交平均长度为28.2mm，累计成交885家。

2、棉花价位变化

图表3：9月第四周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）

二、本周棉花市场信息回顾

国内市场

1、中国储备棉管理总公司定于9月25日第一节上市交易储备棉重量23164.612吨，其中需要倒垛出库140捆；第二节上市交易储备棉重量6858.3787吨，其中需要倒垛出库30捆；合计30022.9907吨，需要倒垛出库170捆，其中新疆棉17765.0487吨，地产棉12257.9420吨；2011年度2113.2333吨，2012年度9087.1464吨，2013年度18822.611吨。

 2、本周，棉花集中吐絮，手摘棉与机采棉开始大规模收采，收购价格也逐渐确定，但新疆兵团与地方价格差距较大，内地籽棉收购价仍然看涨，棉农惜售心理较重，而棉籽价格却频频下降。

当周（9月18-22日），黄河流域天气晴好，利于棉花吐絮，棉农开始采摘和交售籽棉。据中棉协数据，黄河流域棉花采摘进度为39.12%左右，交售价格为3.16元/斤，交售进度为7.15%。据了解，目前棉花经纪人开始抢手籽棉，收购价从2.9-3.6元/斤不等，轧花厂准备试轧。

长江流域的江苏、湖北等地籽棉采摘进度在20-25%，棉农加快进度。湖北天门、仙桃等地籽棉采摘工作进入高峰期，不少采摘已在150斤/亩，以单产450斤/亩计算的话，已接近三分之一。棉农心理价格在3.6-4.0元/斤，期许较高，但棉花经纪人收购价格为3.1-3.5元/斤，差距较大，暂未出现大规模收购。

新疆棉花进入吐絮盛期，开始采摘、收割，受天气影响，今年新疆棉花长度较长，断裂比强度好，但马值较高。目前兵团机采棉已开始作业，陆续收采。新疆兵团对棉花质量尤其重视，并且根据棉花质量制定不同的收购价格，总体来说，目前六师、八师机采棉收购价在7.0元/公斤，手采棉在7.15元/公斤（含补贴）。然而地方与兵团收购价差距加大，博乐地区籽棉收购价在6.3元/公斤，沙湾地区机采棉6.7元/公斤，手摘棉7.7元/公斤，有些地方轧花企业收购价格达到了7.3-7.4元/公斤，甚至更高，价格参差不齐。

  3、据国家棉花市场监测系统对14省区65县市1300户农户调查数据显示，截至2017年9月22日，全国新棉采摘进度为7.0%，全国交售率为23.8%；另据对80家大中型棉花加工企业的调查，截至9月22日，全国加工率为27.8%，同比减缓13.7个百分点。按照国内棉花预计产量584.0万吨（国家棉花市场监测系统2017年8月份预测）测算，截至9月22日，全国累计交售籽棉折皮棉9.7万吨，累计加工皮棉2.7万吨，累计销售皮棉0.2万吨。

4、9月22日郑棉主力1801合约收于15405元/吨，较上一交易日上下跌105，跌幅0.68%，持仓量减少5106手至218980手。CY1801合约报收23150元/吨，较上一交易日下跌0.58%，持仓量减少82手至1952手。

5、中国轻纺城客增量增，总成交1014万米；其中长丝布类771万米，短纤布类243米；其中棉布65万，TC38万，TR布53万，R人棉布21万，其他66万。

国际市场

6、美国农业部报告显示，2017年9月8-14日，2017/18年度美棉出口净签约量为4.98万吨，较前周显著增长，较前四周平均值增长28%。新增签约主要来自土耳其（2.07万吨）、越南（1.06万吨）、中国（4196吨）、孟加拉国（2495吨）、泰国（2381吨）和哥斯达黎加（2086吨）。日本取消90吨。

7、随着棉花价格的急剧下跌，上周（9月13-20日）印度国内棉纱价格随之下调，出口价格保持坚挺。据统计，上周印度国内30S纯棉精梳纱价累计下跌了3卢比/公斤，下跌幅度1.5%，过去四周累计下跌了16卢比/公斤，下跌幅度7.5%。印度S-6棉花价格累计下跌了1400卢比/坎地，下跌幅度3.3%，受此影响，上周印度纺织厂利润累计上涨6.9%。

8、印纱报价持稳，成交走淡，较好品质OEC10机织喷气10-11月船期报1.77美元/千克左右，折人民币税后约1.46万元/吨；越纱报价持稳，成交一般，较好品质C32S机织喷气11月船期报2.92美元/千克左右，折人民币税后约2.3万元/吨；巴纱报价持稳，成交尚可，A级品质赛络纺C10S11月船期报价2.37美元/件左右，折人民币税后约1.93万元/吨；乌报价持稳，成交一般，较好品质C32S机织10月船期报2.75-2.77美元/千克左右，折人民币税后约2.28-2.29万元/吨。

9、周五外棉到港报价下跌。印度棉Shankar-6 1-5/32装运期11/12月报价76美分/磅跌1.5美分；1％配额关税下港口自提报价12744元/吨跌248元。美棉EMOT SM装运期1/3月报价80.5美分/磅跌0.9美分；1％配额关税下港口自提报价13487元/吨跌149元。乌兹别克SM装运期10/11月报价84.3美分/磅跌1美分；1％配额关税下港口自提价14114元/吨跌165元。

三、棉联周评

下周储备棉轮出为最后一周，国储棉轮出步入倒计时，目前成交率居高不下。本周成交均价为14846元/吨，较前周上涨196元/吨。截至本周五，今年储备棉累计出库成交307万吨，成交率为72.73%。抛储还剩最后一周，预计累计成交量或可达到320万吨左右。经计算，截至9月底国家储备棉库存总量将下降到530万吨水平。下周储备棉轮出底价为14502元/吨，较本周下降121元/吨，但这对抛储交易及棉花市场的影响很弱，预计轮出将会迎来最后的疯狂。

本周籽棉收购相对稳定，维持高价，棉农与轧花厂博弈进入僵持。新疆六师、八师机采棉收购价在7.0元/公斤，手采棉在7.15元/公斤（含补贴）。然而地方与兵团收购价差距加大，个别收购价低价6.3元/公斤，高价手摘棉高达7.7元/公斤，有些地方轧花企业收购价格甚至更高，价格参差不齐。因轧花厂尚未大规模收购，价位不具有代表性，但随之“十一”假期来临，新年度收购大戏即将开场。

外棉方面，自8月下旬以来，ICE期棉基本随天气变化而动。在哈维、艾尔玛扫过后，飓风玛丽亚又成为影响近两周市场的关键因素。本周随着玛丽亚对棉花造成的潜在破坏的担忧减退，ICE期棉主力合约周四一度大跌1.52%，周五亚洲电子盘在探底68.11美分/磅后暂时趋稳，但已经回归至哈维飓风来临前的位置。因此， CotlookA指数下跌是导致下周轮出底价下跌的主要因素。

       下周（9月25-29日）将成为决定棉花市场走向的关键一周。一方面，储备棉轮出将迎来今年的最后一周，长达7个月的抛储红利期将逐渐淡出；另一方面，新棉收购将大规模开秤，新棉公检也将陆续展开，新棉“开盘价”将揭开神秘面纱。